20230220-国投安信期货-商品期权周度报告_9页_3mb

商品期权周度报告总结

核心内容概述

本周商品期权市场整体呈现弱震荡格局，部分商品价格小幅上涨，多数品种维持窄幅波动。整体来看，商品期权隐含波动率（IV）处于低位，市场对商品价格大幅波动的预期有限，反映出投资者对当前市场环境的谨慎态度。

行情回顾

• 能源与铁矿石板块：

  • 铁矿石IV下降，从30.21%降至27.84%。
  • 原油和LPG的IV保持平稳。
  • 动力煤IV维持在0.00%，未发生变化。

• 农产品板块：

  • 标的期货呈现“油强粕弱”格局，豆二、豆粕、菜粕IV略有下降。
  • 其他农产品IV相对平稳。

• 软商品：

  • IV小幅下降，幅度在1%左右。

• 有色与贵金属板块：

  • 铝IV下降明显，从15.18%降至12.33%。
  • 铜、锌IV小幅下降。
  • 金IV小幅上升。

• 化工板块：

  • 所有化工品种IV均下降，PTA和橡胶IV下降幅度相对较大，分别从23.48%降至21.35%，从18.80%降至16.97%。

策略展望

• 螺纹钢：

  • 钢厂利润偏低，提产意愿不强，短期难以大幅上涨。
  • 建议切换至牛市价差策略。

• 原油：

  • 短期美元及海外市场对需求有所拖累，但供应端俄罗斯减产、OPEC稳产对价格形成支撑。
  • 建议继续持有原油牛市价差策略。

• 棉花：

  • 国内供给充足，但节后需求表现一般，迟迟未有良好反馈。
  • 建议低仓位持有棉花虚值看跌期权。

关键信息

• 整体IV水平：多数商品IV处于低位，市场波动预期有限。
• 经济复苏背景：商品价格与旅游出行、餐饮、基建地产等经济复苏相关行业联系紧密。
• 策略建议：倾向于采用保守策略，如牛市价差和虚值看跌期权，避免单纯买看涨期权带来的风险。
• 数据来源：wind及国投安信期货。

作者信息

• 沈卓飞：高级分析师
  • 联系方式：F3035508 Z0014628
• 范丽军：分析师
  • 联系方式：F03097698 Z0018336
  • 电话：010-58747784
  • 邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn

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