20230521-首创证券-电子行业简评报告_美光在华销售遇阻加速存储国产化替代_9页_681kb

美光在华销售遇阻加速存储国产化替代

核心内容概述

本报告分析了美光公司在华销售遇阻对国内存储行业的影响，同时指出IC产量回暖及电子行业整体表现优于大盘，为半导体板块带来投资机会。

主要观点

• 美光产品未通过网络安全审查：
  2023年5月21日，国家互联网信息办公室宣布美光公司在华销售的产品未通过网络安全审查，因其存在严重网络安全隐患，对我国关键信息基础设施安全构成威胁。根据《网络安全法》，国内关键信息基础设施运营者应停止采购美光产品。

• 存储行业回暖迹象明显：
  中芯国际在一季度业绩交流会上表示，嵌入式非易失性存储器（如Nor Flash、NAND Flash）市场需求回暖，收入环比增长超20%。美光在华销售受阻，为国内存储厂商提供了更多进入下游供应链的机会，加速了存储国产化替代进程。

• IC产量回暖：
  2023年4月，中国IC产量达281亿块，同比增长3.8%，是自2022年1月以来的首次月度同比增长，显示行业正逐步复苏。

• 电子板块表现优于大盘：
  5月15日至19日，中信电子板块上涨4.93%，优于同期上证指数的0.34%涨幅。年初至今，中信电子板块上涨10.3%，表现优于大盘。

• 细分行业涨幅显著：
  电子行业细分领域中，消费电子设备、集成电路和半导体材料涨幅靠前，显示出市场对这些领域的关注度和投资热度。

• 个股表现分化：
  A股电子行业涨幅前五的公司包括奥比中光（+41.65%）、清越科技（+39.16%）、联特科技（+32.77%）、德明利（+30.34%）、恒烁股份（+27.20%）。跌幅前五的公司则包括ST恒久（-22.6%）、ST宇顺（-14.5%）、罗普特（-10.5%）、国光电器（-9.0%）、实益达（-6.9%）。

  海外电子行业表现同样强劲，涨幅前五的公司包括西部数据（+16.02%）、迈威尔科技（+13.31%）、美光科技（+11.9%）、拉姆研究（+11.72%）、超威半导体（+11.09%）。

关键信息

• 美光在华收入占比：2022财年美光在华收入为227亿元，占总收入的10.67%，同比增长35%。
• 国产替代机遇：美光在华销售遇阻将推动国内存储厂商加速替代，提升市场份额。
• 投资建议：推荐关注以存储为主的半导体企业，如东芯股份、兆易创新、北京君正、聚辰股份、奥比中光、凌云光、乐鑫科技。
• 风险提示：下游需求复苏不及预期、新产品导入不及预期。

数据总结

IC产量变化

• 2023年4月：281亿块，同比增长3.8%
• 2023年3月：同比下降3%
• 2022年1月以来首次实现月度同比增长

电子板块表现

• 5月15日至19日：
  • 上证指数：上涨0.34%
  • 中信电子板块：上涨4.93%
• 年初至今：
  • 上证指数：上涨6.29%
  • 中信电子板块：上涨10.3%

分细行业表现

• 涨幅靠前行业：消费电子设备、集成电路、半导体材料

A股个股表现

• 涨幅前五公司：
  • 奥比中光：+41.65%
  • 清越科技：+39.16%
  • 联特科技：+32.77%
  • 德明利：+30.34%
  • 恒烁股份：+27.20%
• 跌幅前五公司：
  • ST恒久：-22.6%
  • ST宇顺：-14.5%
  • 罗普特：-10.5%
  • 国光电器：-9.0%
  • 实益达：-6.9%

海外个股表现

• 涨幅前五公司：
  • 西部数据：+16.02%
  • 迈威尔科技：+13.31%
  • 美光科技：+11.9%
  • 拉姆研究：+11.72%
  • 超威半导体：+11.09%

投资建议与评级

• 推荐关注：以存储为主的半导体企业，包括东芯股份、兆易创新、北京君正、聚辰股份、奥比中光、凌云光、乐鑫科技。
• 行业评级：看好（行业超越整体市场表现）

风险提示

• 下游需求复苏不及预期
• 新产品导入不及预期

评级说明

• 投资建议基于报告发布后6个月内的市场表现，以沪深300指数为基准。
• 股票评级分为：买入（相对沪深300指数涨幅15%以上）、增持（涨幅5%-15%）、中性（涨幅-5%至5%）、减持（跌幅5%以上）。
• 行业评级分为：看好（行业超越整体市场表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。