20240804-银河期货-天然橡胶及20号胶周报_泰国橡胶产销良好_NR表现强于RU_130页_5mb

天然橡胶2024年8月4日周报总结

• 全球供应端：泰国橡胶产业经营向好，7月胶水价环比+27%，需求旺盛导致杯胶库存去化，RU套保压力暂缓解。印尼标胶加工利润收窄，泰国烟片出口利润价差扩大。
• 需求端：青岛区内外库存呈分化的去库趋势，泰国轮胎产成品库存连续6个月边际去库或缩产，国内乘用车零售量库存仍偏低。
• 期货价格：国内天胶期货价格震荡上行，各区域混合胶绝对价格持续走强，基差短期收敛。期货波动率处于较低水平，近期反弹空间可能主要依赖基本面驱动。
• 宏观因素：中、日、美制造业产能利用率略有收缩，泰国内需疲软，需关注政策拐点。合成橡胶产能利用率提升，SRU生产端见顶，模型短期或形成顶部区间。