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财政部通知超长期特别国债、中央金融机构注资特别国债即将发行；债市走弱，银行间市场主要期限利率债收益率多数上行

核心内容概述

2025年超长期特别国债及中央金融机构注资特别国债即将发行，央行及证监会等六部门联合发布数据跨境流动合规指南，推动金融市场开放与规范。同时，债市整体走弱，主要利率债收益率上行，部分信用债出现大幅波动。海外方面，美债收益率普遍上行，欧央行降息25个基点，欧洲主要经济体10年期国债收益率普遍下行。

一、国内债市要闻

1. 超长期特别国债发行计划

• 发行时间：2025年超长期特别国债、中央金融机构注资特别国债将于下周发行。
• 具体安排：
  • 2025年中央金融机构注资特别国债（一期）：5年期，发行规模1650亿元。
  • 2025年超长期特别国债（一期）：20年期，发行规模500亿元。
  • 2025年超长期特别国债（二期）：30年期，发行规模710亿元。
• 意义：有助于优化财政结构，增强市场流动性，支持金融机构资本补充。

2. 金融数据跨境流动合规指南

• 联合发布机构：央行、金融监管总局、证监会、国家外汇局、国家网信办、国家数据局。
• 主要内容：
  • 明确数据出境情形及可跨境流动的数据项清单。
  • 要求金融机构采取必要数据安全保护措施。
• 目的：提升数据跨境流动效率，保障数据安全，促进金融高水平开放。

3. 证券公司“五篇大文章”专项考核

• 考核内容：科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融等重点领域。
• 评价体系：
  • 定量指标（85分）：反映证券公司在相关领域的贡献度及能力。
  • 定性指标（15分）：涵盖机制建设及其他方面，共14项。
• 目标：引导证券公司服务国家战略，推动金融高质量发展。

4. 上交所推动中长期资金入市

• 举措：
  • 对接保险、社保等中长期资金，丰富ETF产品。
  • 优化ETF做市商机制，提升流动性。
  • 推出ETF期权等衍生品，满足中长期资金风险管理需求。
• 目的：增强资本市场吸引力，提高市场活力。

二、债市动态

1. 利率债表现

• 整体趋势：债市全线走弱，主要期限利率债收益率多数上行。
• 具体数据：
  • 国债：
    • 3年期：收益率上行1.15bp至1.4690%。
    • 5年期：收益率上行1.75bp至1.5025%。
    • 7年期：收益率上行0.05bp至1.5975%。
    • 10年期：收益率上行0.75bp至1.6500%。
    • 30年期：收益率上行2.60bp至1.8850%。
  • 国开债：
    • 3年期：收益率上行1.50bp至1.6300%。
    • 5年期：收益率上行1.50bp至1.5900%。
    • 7年期：收益率上行0.75bp至1.7600%。
    • 10年期：收益率上行1.20bp至1.7120%。

2. 信用债市场

• 二级市场异动：
  • 3只债券成交价格偏离幅度超10%，包括“HO阳城02”（-94%）、“HO阳城04”（-11%）及“H1碧地04”（+39%）。
• 信用债事件：
  • 合景控股：调整本息兑付安排议案获通过，4月18日起复牌。
  • 淄博高新国投：下调“22淄博高新MTN001”票息至1.60%，4月18日起回售申请。
  • 天津渤海国资：下调“23津渤海MTN002”票息至2.35%，4月18日起回售申请。
  • 中铁投资集团：取消发行“25中铁投资MTN001B”。
  • 金科地产：重整申请已被受理，但普通债权重整草案未通过，存在股票终止上市风险。
  • 奥园集团：多只债券进入兑付宽限期，正与投资者协商偿付方案。
  • 融侨集团：金融机构贷款逾期本金约20.07亿元，商业承兑汇票违约金额约2063.62万元。
  • 晟晏实业：新增被执行事项，涉案金额约4712.49万元。

3. 可转债市场

• 主要指数表现：中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.19%、0.19%、0.18%。
• 市场成交额：477.11亿元，较前一交易日缩量54.36亿元。
• 个券表现：
  • 涨幅前五：京源转债（+7.56%）、中宠转2（+5.16%）、志邦转债（+4.61%）、红墙转债（+4.26%）、道恩转债（+3.31%）。
  • 跌幅前五：惠城转债（-5.57%）、回盛转债（-4.66%）、恒锋转债（-3.86%）、震裕转债（-3.20%）、蒙泰转债（-2.74%）。
• 转股价格调整：
  • 博汇转债：转股价格下修至8.00元/股。
  • 金23转债、博22转债：未来3个月或6个月内不考虑下修。
  • 宙邦转债：预计触发转股价格下修条款。

三、海外债市动态

1. 美债市场

• 收益率走势：
  • 2年期：上行4bp至3.81%。
  • 10年期：上行5bp至4.34%。
• 利差变化：
  • 2/10年期利差扩大1bp至53bp。
  • 5/30年期利差扩大2bp至85bp。
• TIPS损益平衡通胀率：上行6bp至2.23%。

2. 欧债市场

• 欧洲央行降息：降息25个基点，存款机制利率下调至2.25%，主要再融资利率下调至2.4%，边际贷款利率下调至2.65%。
• 10年期国债收益率：
  • 德国：下行4bp至2.46%。
  • 法国、意大利、西班牙、英国：分别下行3bp、4bp、4bp、4bp。
• 背景：经济前景恶化，不确定性上升，通胀下降趋势明显。

四、资金面情况

• 公开市场操作：央行4月17日净投放1796亿元，开展2455亿元7天逆回购操作，操作利率为1.50%。
• 资金利率：
  • DR001：下行5.35bp至1.638%。
  • DR007：下行3.39bp至1.684%。
  • Shibor隔夜：下行7.40bp至1.634%。
  • Shibor1M：下行0.60bp至1.766%。
• 回购定盘利率：
  • FR001：下行6.00bp至1.660%。
  • FR007：下行1.00bp至1.730%。
  • FR014：上行10.00bp至1.900%。

五、市场影响与展望

• 国内债市：受超长期国债发行预期及地产政策传闻影响，利率债收益率上行，信用债市场波动加剧。
• 海外债市：美债收益率普遍上行，欧债收益率下行，显示全球市场对经济前景的分化预期。
• 政策导向：央行及相关部门推动金融市场开放、规范数据流动，提升中长期资金入市便利性，助力资本市场高质量发展。