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每日晨讯总结（2022年3月14日）

核心内容概述

本日每日晨讯涵盖政策动态、行业动态、IPO信息及投资研报等内容，主要聚焦于中美政策对中概股的影响、港股市场走势、房地产及新能源行业动态，以及中泰国际对相关行业的研究建议。

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政策动态

1. 疫情防控政策

• 孙春兰强调要坚持“动态清零”总方针，防止疫情规模性反弹，要求从严从紧防控，扩大核酸筛查，加快流调排查和转运隔离，彻底阻断社区传播。
• 香港正面临第五波疫情冲击，预计在中央政府支持下，2022年下半年经济有望快速复苏，全年增速或维持在2%左右。

2. 香港金融政策

• 李小加指出，在极端情况下交易所干预是正常举措，强调香港将通过制度优化吸引全球投资机构。
• 港交所推出多项措施吸引中概股回流，如降低二次上市企业最低市值要求至30亿港元，并允许企业在港上市后一个完整会计年度内，若成交量超过55%，可申请将香港作为第一上市地。

3. 中美监管博弈

• 美国证监会（SEC）公布五家中概股公司（百胜中国、百济神州、再鼎医药、和黄医药、ACM Research）被列入“预定摘牌名单”，可于3月29日前提交证据以避免被摘牌。
• 中概股受此影响持续下跌，部分公司估值已接近价值股水平。若选择双重主要上市，可能被纳入港股通，有助于缓解流动性问题。

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行业动态

1. 地产物管

• 碧桂园澄清近期融资负面言论为无根据且误导性信息，强调公司经营状况良好，具备充足现金流及金融机构支持。
• 两会释放需求端政策放松信号，房地产市场或迎来一定政策支持。

2. 非银金融

• 香港首只SPAC（Aquila Acquisition Corporation）挂牌日期提前至3月18日，拟集资10亿港元。

3. 宏观策略

• 2022年2月社会融资规模增量为1.19万亿元，同比少增5315亿元。其中，人民币贷款增加9084亿元，企业债券净融资3377亿元，政府债券净融资2722亿元。

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投资研报摘要

1. 2022年《政府工作报告》行业点评

• 政策基调为“稳字当头”，强调稳增长、促改革，GDP目标为5.5%左右。
• 货币政策：适度靠前，扩大新增贷款规模，重点支持实体经济。
• 财政政策：财政赤字率下调至2.8%，专项债规模3.65万亿元，预计财政支出扩大2万亿元以上。
• 投资建议：重点关注基建投资及消费领域，特别是新能源汽车、智能家电下乡、以旧换新等政策受益行业。

2. 和谐汽车（3836.HK）首次覆盖报告

• 评级：买入；目标价：6.00港元。
• 核心观点：公司以销售豪华和超豪华汽车为主，受益于低线城市消费升级及宝马销量增长。
• 财务预期：FY21E净利润6.8亿元，FY22E预计7.7亿元。
• 估值优势：相比同业存在9.0%至60.0%的折价空间。
• 业务布局：涉足新能源汽车维修服务及二手车交易，提升收入来源和盈利结构。
• 风险提示：包括库存压力、新能源车对传统车的冲击、拜腾项目潜在减值等。

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市场动态

• 恒生指数3月11日大幅震荡，下跌1.6%，收报20,553点，成交额达1,906亿港元，港股通净流入38.2亿港元。
• 中概股受SEC摘牌风险影响，持续承压，恒指科技板块表现疲软，部分个股跌幅超10%。
• 港股流动性：随着更多中概股ADR转为港股，港股自由流通股份比例及交易量有望提升。

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其他信息

• **“超级央行周”**即将开始，美联储、英国、日本等主要央行将陆续公布利率决议，市场波动或加剧。
• 免责声明：报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断，中泰国际不承担相关责任。

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关键信息总结

类别	关键信息
政策	坚持“动态清零”，落实“爱国者治港”；SEC对中概股监管升级，港交所吸引中概股回流
市场	恒生指数震荡下跌，中概股受压；港股流动性或因ADR转为港股而改善
行业	房地产政策放松信号释放；SPAC首只挂牌提前至3月18日；新能源产业链值得关注
投资	重点关注基建、消费、TMT转型、新能源汽车等领域；和谐汽车获买入评级，目标价6.00港元

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字数统计：约990字