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玉米与生猪期货早报总结

玉米

品种观点：

• 隔夜CBOT玉米期货窄幅震荡收跌。
• 国内阶段性流通粮源减少，现货阶段性偏强运行。
• 新麦陆续上市、进口谷物库存高企，阶段性上涨空间不宜过分乐观。
• 期货盘面短线存在上方压力，中线区间运行，长期重心或下移。

操作建议：

• 2407合约运行区间为2400-2500，短线关注2450-2470压力位，若有效突破则压力上移至2500。
• 若未突破，则可能重归于2400-2450区间。
• 关注2501/2503合约盘面冲高确认压力后的做空及卖保机会。

多空因素：

利多因素：

• 东北地区可流通粮源减少，部分贸易商挺价心态明显。
• 锦州港平舱价上调，深加工企业上调收购价。
• 直属库小幅提价促收，现货偏强运行。

利空因素：

• 华北地区市场有效供给增加，到货车辆增多。
• 饲用消费拐点已现，工业饲料产量同比下降显著。
• 南北港口价格倒挂现象持续，新麦上市将增加替代可能。
• 政策粮投放预期、进口谷物压力及天气等多重因素构成下行风险。

风险因素包括：

• 海外增储节奏及规模、进口谷物规模、政策粮拍卖力度。
• 其他风险包括生猪疫病等。

生猪

品种观点：

• 短期内，受疫病及二育截流等因素影响，有效供给阶段性缩量，价格稳中有涨。
• 中期方面，中大猪数据改善，预计出栏数量环比减少，猪价整体向好。
• 长期看，三季度供需偏紧有望支撑阶段性上涨，但母猪产能过剩限制上涨空间。

操作建议:

• 2407、2409合约相对中性，建议区间操作。
• 2411、2501合约相对偏多，关注压力位突破。
• 2503合约偏弱，关注逢高做空机会。

多空因素：

利多因素：

• 中大猪数量环比减少，新生仔猪数量回落，预示出栏减少。
• 7公斤仔猪价格上涨，反映繁殖环节景气度提高。

利空因素：

• 出栏体重高企，肥标价差收窄。
• 猪肉产量仍处于较高水平，供给充裕。
• 二育情绪波动及冻品库存出库情况将影响终端需求，存在不确定性。

风险因素包括：

• 宏观调控政策调整、疫情反复及二育情绪波动等。

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