20250907-开源证券-北交所策略并购专题报告第六期_国子软件_AI+硬件_收购规格智能布局AGV赛道_15页_1mb

北交所并购专题报告第六期总结

核心内容

2025年9月7日发布的《北交所研究团队》报告聚焦于北交所并购市场动态及典型案例分析，重点探讨了国子软件通过收购规格智能进入智能仓储物流赛道的策略及其对北交所整体并购趋势的启示。

主要观点

1. 政策支持推动并购市场发展
   自2024年起，国家层面出台多项政策支持并购重组，包括新“国九条”和“并购六条”，鼓励上市公司通过并购重组优化资源配置、提升竞争力。北交所积极响应政策号召，修订相关规则，丰富重组工具，推动“小额快速”审核机制，提高市场包容度。

2. 并购趋势分析
   北交所公司并购趋势主要体现在三个方面：

   • 同一集团内优质资源整合：加强内部协同，提升整体运营效率。
   • 新质生产力行业外延并购：拓展新兴行业，增强企业创新能力。
   • “强链补链”扩张版图式并购：围绕产业链上下游进行并购，提升产业协同效应。

3. 案例分析：国子软件收购规格智能
   国子软件通过股权转让和增资方式，获得规格智能55.01%股权，成为其控股股东。此举标志着国子软件从数字政府和教育领域向智能仓储物流领域拓展，进一步丰富其产品线，增强市场竞争力。

关键信息

并购案例概览

• 国子软件：收购山东规格智能科技有限公司55.01%股权，对价1,414.85万元，成为控股股东并纳入合并报表。
• 吉冈精密：收购帝柯精密、帝柯贸易、德国帝柯三家公司，完成财务并表。
• 华光源海：收购湖南汉牛物流科技有限公司51%股权，完成工商变更。
• 东和新材：收购鞍山富裕矿业销售有限公司51%股权，完成工商变更。
• 阿为特：预计2025年第四季度完成德国Keuerleber GmbH 75%股权交割。

交易设计

• 国子软件通过股权转让和增资方式，逐步提升持股比例至55.01%。
• 规格智能2024年营业收入为1,642.03万元，净利润为136.44万元。

行业前景

• 智能仓储行业市场规模持续增长，2024年约为1760.5亿元，同比增长14.8%。
• 预计2025年中国智能仓储市场规模将达到1954.1亿元，行业前景广阔。

收购公司概况

• 国子软件：国内数字政府和教育领域专业的资产管理数字化供应商，专注于自主研发的资产管理数字化平台。
• 公司积极布局物联网与人工智能，推出锦大模型一体机产品，实现“硬件+软件+模型”一体化解决方案。
• 2025年H1营业收入9917.42万元，同比增长18.44%；净利润1797.98万元，同比增长53.73%。

被收购公司概况

• 规格智能：前身为哈工大机器人（山东）物流科技有限公司，专注于智能仓储物流关键技术、关键设备研发与实施。
• 公司自主研发潜伏AGV、料箱AGV（辊筒AGV）、叉车AGV三种车型，以及模块化微仓、轻型堆垛机等智能装备。
• 规格智能已通过多项ISO认证，拥有19项授权专利和14项软件著作权。

并购趋势特点

• 强链补链为主要目标：目标公司业务与公司主营业务存在整合协同关系。
• 现金并购为主要形式：多数并购采用现金支付方式，提高交易效率。

风险提示

• 并购失败风险：交易可能因市场变化或整合失败而未能达到预期效果。
• 重组整合风险：并购后的整合过程可能面临管理、文化、技术等多方面的挑战。
• 数据统计误差风险：数据来源可能存在误差，影响分析结果的准确性。

行业与市场影响

• 政策导向：鼓励产业整合和跨界并购，推动科技型企业高质量发展。
• 市场活力：并购活动的增加提升了市场的活跃度和资源配置效率。
• 技术驱动：AI、5G、物联网等技术推动智能仓储向无人化、智能化发展。

数据来源

• 各公司公告、Wind、开源证券研究所
• 《2025-2030年中国智能仓储行业深度分析及发展前景研究预测报告》
• 北交所官网及相关政策文件

总结

本报告系统梳理了北交所近期并购动态及典型案例，强调政策支持对并购市场的影响，并指出国子软件通过收购规格智能进入智能仓储物流赛道的战略意义。同时，报告分析了并购趋势，指出强链补链、新质生产力行业外延并购及同一集团内资源整合是当前北交所并购的主要方向。最后，报告提醒投资者注意并购失败、重组整合及数据统计误差等潜在风险。