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操作评级总结

核心内容概览

本报告为2025年12月22日国投期货农产品组发布的操作评级分析，涵盖豆一、豆粕、豆油、棕榈油、菜粕、菜油、玉米、生猪和鸡蛋等主要农产品品种，对各品种的市场趋势进行评估，并提出相应的操作建议。

各品种操作评级分析

豆一、豆粕、豆油、棕榈油、菜粕、菜油、玉米、生猪、鸡蛋

主要观点与关键信息

豆一

• 今日中储粮竞价拍卖大豆，成交均价4027元/吨，溢价0-160元/吨。
• 拍卖溢价成交对豆一价格形成支撑，价格表现偏强。
• 需持续关注基本面及政策动向。

大豆&豆粕

• 南美天气好转，拉尼娜转为ENSO中性概率为68%。
• 美豆销售量为近5年同期最低，期货价格跌回前期底部。
• 国内进口大豆库存略增，豆粕库存下降。
• 策略上豆粕价格将跟随美豆震荡运行，关注南美天气变化。

豆油&棕榈油

• 豆油、棕榈油减仓，价格反弹，空头获利平仓。
• 马来西亚毛棕油出口环比改善，产量下滑，利空氛围缓和。
• 美豆企稳，短期南美天气风险偏低，关注基本面变化。

菜粕&菜油

• 国内菜系反弹，资金平空诉求强。
• 沿海油厂菜系维持零库存，澳大利亚菜籽尚未开始压榨。
• 中澳贸易关系尚未形成官方协议，需持中性态度。
• 中期全球菜籽供大于求，价格承压，磨底时间可能较长。
• 菜系策略由偏空转为短期观望。

玉米

• 东北及北港现货价格弱势，农户惜售情绪减弱。
• 下游对高价粮有观望，采购积极性降温。
• 玉米深加工企业剩余车辆数下降，阶段性供需错配缓解。
• 短期大连玉米期货03合约震荡偏弱，关注东北售粮进度及拍卖情况。

生猪

• 冬至后屠宰量回落，现货价格下调。
• 二育栏舍利用率降至2-3成，预计春节前补栏。
• 补栏可能带来阶段性支撑，但中长期供应压力仍存。
• 明年上半年猪价或二次探底，主力03合约期价偏弱。

鸡蛋

• 现货价格低位震荡，供需格局偏过剩。
• 2月合约对应春节后淡季，预计偏弱。
• 4月、5月等合约供应端环比下降，需求回归，预计偏强。
• 当前可考虑2-4或2-5反套策略，但需警惕旺季合约高升水风险。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但可操作性不强
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在发酵
• ★★★：趋势更加明晰，具备相对恰当的投资机会
• 白星：短期趋势均衡，可操作性差，以观望为主

风险提示

• 市场趋势可能因突发事件而变化
• 建议投资者关注政策、天气及供需变化等基本面因素
• 本报告仅为参考，不构成投资建议，不承担任何投资损失责任

免责声明

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