20210523-安信证券-商贸零售_4月社零同比19年同期增长8.8_朗姿医美携手艾尔建美学开展国际战略合作_20页_2mb

2021年5月商贸零售行业总结

核心内容

2021年4月，中国社会消费品零售总额为33153亿元，名义同比增长17.7%，实际增长15.8%。与2019年4月相比，同比增长8.8%，两年平均增速为4.3%。其中，除汽车以外的消费品零售额同比增长17.9%，增速显著高于2019年同期。分品类来看，黄金珠宝类保持亮眼表现，而可选消费中，纺织服饰和化妆品增长显著，但增速环比有所下降。

线上销售保持较高增速，1~4月全国网上零售额同比增长27.6%，两年平均增长13.9%。实物商品网上零售额占比达22.2%，其中吃类、穿类和用类商品分别增长24.5%、33.8%和20.0%，两年平均增长分别为30.4%、8.5%和16.2%。乡村表现好于城镇，商品零售增速高于餐饮。

主要观点

1. 消费复苏趋势明显：4月社零数据表现强劲，显示疫情后消费市场逐步恢复，特别是线上销售和部分细分品类如黄金珠宝。
2. 医美行业持续增长：朗姿医美与艾尔建美学达成战略合作，推动医美行业规范化与高效化发展，提升医生诊疗水平和消费者教育。
3. 化妆品行业稳步增长：国货品牌在产品力、治理及业务方面加速崛起，如珀莱雅、华熙生物等，预计将继续受益于线上渗透率提升和消费者需求增长。
4. 线上渠道发展迅速：线上销售成为推动零售增长的重要动力，尤其在化妆品、服装等领域表现突出。
5. 行业面临挑战：部分企业如蜜雪冰城、饿了么因食品安全和价格虚报问题受到处罚，提示行业需加强合规管理。
6. 重点推荐标的：包括家家悦、红旗连锁、珀莱雅、华熙生物、上海家化、周大生等，认为其在消费复苏和行业增长中具有较大潜力。

关键信息

• 社零数据：2021年4月社零同比增长17.7%，两年平均增速4.3%；除汽车外的消费品零售额同比增长17.9%。
• 线上销售：1~4月全国网上零售额同比增长27.6%，实物商品网上零售额占比22.2%，其中穿类增长最快。
• 医美合作：朗姿医美与艾尔建美学合作，提升医美行业运营能力与消费者教育。
• 产品动态：华东医药获得欧盟CE认证，推出含利多卡因的Perfectha®系列产品；同时引进冷触美容仪酷雪Glacial SpaTM，预计7月在国内上市。
• 行业事件：包括特步推出国潮新品、蜜雪冰城食品安全问题、雅培被处罚、湖畔大学更名、钟薛高融资等。
• 投资建议：重点推荐医美、化妆品及传统零售板块，关注线上渠道和区域扩张机会。

风险提示

• 消费需求疲软
• 行业竞争加剧
• 龙头企业扩张不及预期
• 上市公司营销与创新投入增加
• 商品结构调整失败
• CPI大幅下行
• 新品市场表现不佳
• 新技术替代风险
• 供应链及管理问题

重点推荐股票

下周投资提醒

• 多家上市公司将召开年度股东大会，如家家悦、红旗连锁、津劝业、居然之家等。
• 部分公司可能发布重要公告，投资者需关注其动态。

行业动态

• 特步发布新厂牌XDNA：主打高端+潮流路线，推出国潮跨界产品。
• 蜜雪冰城食品安全问题：部分门店被曝篡改食材效期，影响品牌形象。
• 雅培被罚：因食品污染问题被上海市市场监管局处罚，最大罚单。
• 钟薛高融资：完成2亿元A轮融资，拓展更多品类。
• 叮咚买菜扩展品类：新增医疗器械、仓储等内容，增强盈利空间。
• 诚品生活关店：2020年营收下降14.6%，关闭10家门店。
• 湖畔大学更名：更名为“浙江湖畔创业研学中心”，避免误解。
• 贝壳创始人左晖去世：对行业影响深远，推动平台化发展。

市场回顾

• 2021年5月17日至21日，商贸零售板块上涨0.32%，在申万28个行业中排名13。
• 分子行业来看，专业连锁、超市、百货等板块表现较好，而部分个股如跨境通、深赛格等出现较大跌幅。

行业评级体系

• 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 同步大市：收益率与沪深300指数波动幅度在±10%之间。
• 落后大市：收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：A为正常风险，B为较高风险。

其他信息

• 行业新闻：涵盖消费趋势、企业动态、政策变化等，为投资者提供多维度信息。
• 公司新闻：涉及股权变动、产品发布、战略合作等，影响个股表现。
• 限售股解禁：部分公司限售股即将解禁，可能对股价产生影响。

以上总结涵盖了2021年5月商贸零售行业的核心内容、主要观点、关键信息、重点推荐股票及市场动态，为投资者提供全面的行业洞察与投资建议。