20191230-招商证券-动力电池与电气系统列报告之（三十八）：全国财政工作会议再提新能源汽车，财政支持力度有望加强_6页_731kb

报告摘要

本报告分析了中国新能源汽车行业的政策动向、市场趋势及投资建议，重点指出2019年全国财政工作会议再次强调新能源汽车发展的重要性，并预计财政支持力度将有所加强。同时，报告预测2020-2021年全球新能源汽车市场将进入新阶段，中国中游企业有望在全球供应链中发挥更大作用。

行业规模：截至2019年12月30日，上证指数中新能源汽车相关股票共42只，总市值约7592亿元，流通市值约5607亿元。
行业指数表现：新能源汽车行业在1个月、6个月、12个月内的绝对表现分别为12.2%、24.4%、36.8%，相对表现分别为8.4%、19.5%、2.4%。

公司名称	股价（元）	18EPS	19EPS	20EPS	19PE	20PE	PB	评级
宁德时代	104.20	1.54	2.07	2.51	50.3	41.5	6.3	强烈推荐-A
亿纬锂能	48.55	0.59	1.77	2.31	27.4	21.0	6.2	强烈推荐-A
当升科技	27.03	0.72	0.41	0.97	65.9	27.9	3.5	强烈推荐-A
宏发股份	33.59	0.94	0.99	1.28	33.9	26.2	5.1	强烈推荐-A
璞泰来	82.02	1.37	1.67	2.28	49.1	36.0	10.3	强烈推荐-A
恩捷股份	50.00	1.09	1.08	1.36	46.3	36.8	8.4	强烈推荐-A
新宙邦	36.51	0.84	0.97	1.21	37.6	30.2	4.7	强烈推荐-A
三花智控	16.97	0.61	0.54	0.64	31.4	26.5	4.5	强烈推荐-A
杉杉股份	13.57	0.99	0.30	0.40	45.2	33.9	1.6	强烈推荐-A
天赐材料	20.70	1.34	0.23	0.68	90.0	30.4	3.0	强烈推荐-A
嘉元科技	54.07	0.39	1.23	1.50	44.0	36.1	5.6	未有评级
星源材质	30.16	1.16	1.02	1.38	29.6	21.9	3.2	审慎推荐-A

公司短期评级：
- 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
- 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间
- 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间
- 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上
公司长期评级：
- A：公司长期竞争力高于行业平均水平
- B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
- C：公司长期竞争力低于行业平均水平
行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
- 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
- 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数

本报告由招商证券股份有限公司编制，基于合法取得的信息，但不保证其准确性和完整性。报告内容仅供参考，不构成投资建议。本公司及其雇员对使用本报告所引发的任何直接或间接损失不承担责任。

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