【NIFD季报】经济结构恢复，中国上市公司利润变动与推动资本市场高质量发展——2024Q2国内宏观经济_23页_1mb

2024年NIFD季报：中国宏观经济与资本市场分析

一、全球经济与货币政策

全球经济在疫情、乌克兰危机及高通胀后趋于稳定，但仍低于疫情前水平，面临下行风险。发达国家货币政策转向宽松，美联储可能在2024年三季度启动降息，全球货币政策一致性增强，为我国货币政策操作提供空间。人民币汇率在中美利差变化下波动，未来可能保持稳中有升态势。

二、2024年中国宏观经济展望

上半年经济表现：

• GDP同比增长5.0%，其中一季度5.3%，二季度4.7%。
• 经济结构持续修复，第三产业增速高于疫情后同期水平，净出口对经济增长拉动增强。
• PPI同比跌幅扩大，全年跌幅预计在15%左右；CPI涨幅下降，下半年可能阶段性负增长，全年可能零增长。

下半年展望：

• GDP增速预计在5.0%左右，全年增速或接近5.0%。
• 消费修复斜率趋缓，房地产投资筑底，制造业投资保持高增速，外需面临不确定性。

三、中国上市公司业绩表现

整体趋势：

• 上市公司营收和利润增速低于名义GDP增速，制造业受外部需求下降影响较大。
• 下游行业利润增速高于上中游，但行业分化明显。

行业分化：

• 服务业、交通运输业利润较快恢复；农林牧渔业受猪肉价格下跌影响较大；基础化工、钢铁等行业因需求疲软利润下滑；电子、医药生物等高研发投入行业利润负增长。

创新驱动：

• 上市公司研发投入保持增长，传统行业和新兴产业研发强度均有提升，科技创新与产业升级成为亮点。

四、资本市场高质量发展的路径

• 支持科技创新：完善科技金融体制，畅通“募投管退”循环，优化对科技创新企业的服务。
• 提升分红比例：强化现金分红监管，提高股息率，增强投资者回报预期。
• 加强监管：全面推进“五大监管”，防范金融风险，保护投资者权益。

结论

2024年中国经济运行面临全球环境变化与国内转型的双重挑战，全球经济复苏与货币政策转向为国内政策腾出空间。资本市场改革与科技创新结合，有助于推动经济高质量发展。