20250331-冠通期货-近月跌停带动主力破位_短期焦煤弱势震荡_4页_815kb

文档总结：焦煤市场短期弱势震荡分析

核心内容概述

本报告由冠通期货研究咨询部张娜撰写，发布于2025年3月31日，主要分析近期焦煤市场的走势及基本面情况。报告指出，由于近月合约跌停，导致主力合约破位下跌，焦煤市场短期呈现弱势震荡的态势。

主要观点

• 期货市场表现：焦煤主力JM2505合约低开后增仓下行，最终收盘于988.5元/吨，跌幅为3.42%。成交量为34.38万手，持仓量增加至36.82万手，显示市场资金博弈加剧。
• 持仓变化：前二十名多头持仓增加13137手，前二十名空头持仓增加11379手，多增空增的格局表明市场情绪偏空。
• 现货市场动态：山西介休主流报价为1100元/吨，较上个交易日上涨20元/吨；蒙5#主焦原煤自提价为860元/吨，较上个交易日下降5元/吨。
• 基差情况：主力合约期货收盘价为1024元/吨，山西介休基差为111.5元/吨，较上个交易日上涨55.5元/吨，显示现货价格相对期货有所走强。
• 供应端压力：国内矿山开工率提升，精焦煤日均产量增加，蒙煤通关量回升，表明供应端压力较大。
• 需求端表现：下游独立焦企和钢厂焦炭产量略有回升，但铁水产量增幅放缓，显示需求端增长乏力。
• 市场预期：尽管现货市场有小幅上涨，但黑色产业链整体预期偏弱，焦煤供需宽松格局短期内难以改变，因此短期仍以弱势震荡为主。

关键信息

供应端

• 国内矿山开工率：3月21日-3月28日当周，国内523家样本矿山炼焦煤开工率为84.76%，环比上升0.7个百分点。
• 精焦煤产量：精焦煤日均产量为75.88万吨，环比增加2.19万吨。
• 蒙煤通关量：3月29日甘其毛都口岸日通关量为127980吨，环比增加33750吨。

需求端

• 独立焦企产量：3月21日-3月27日，独立焦企日均产量为64.13万吨，环比增加0.32万吨。
• 钢厂焦炭产量：247家钢厂焦炭日均产量为47.53万吨，环比增加0.11万吨。
• 钢厂铁水产量：247家钢厂日均铁水产量为237.28万吨，环比增加1.02万吨。

市场预期与趋势

• 短期走势：由于近月合约跌停，主力合约破位下跌，短期焦煤市场缺乏上涨动力，预计仍以弱势震荡为主。
• 供需格局：供应端压力较大，需求端增长空间有限，供需宽松格局短期内难以转变。
• 资金博弈：市场资金博弈明显，多空双方持仓均有所增加，市场情绪偏空。

结论

综上所述，焦煤市场在近期受到供应端压力和需求端增长乏力的双重影响，短期走势偏弱。尽管现货市场有所上涨，但整体预期偏空，期货市场资金博弈加剧，建议投资者谨慎对待，关注后续供需变化及政策动向。