20250627-安粮期货-安粮观市_9页_346kb

宏观

• 国内经济数据边际改善，央行等六部门发布消费指导意见，设立5000亿元支持消费与养老。
• 中东局势短期缓和但有反复风险。
• 中金所股指期货：IM主力维持深度贴水，近5日净流入148.63亿，年化基差率2.4%，空头对冲宜用近月合约以规避基差波动，多头可关注基差收敛机会。IF、IH升水，期现正套有安全边际。风格上IM抗跌，多IM空IH套利或有空间，但需警惕小盘股回调。

原油

• 中伊冲突缓和，原油价格大幅回落，短期关注500元/桶支撑位。
• 形波动率增加，主要受外部影响，需关注中东局势和OEPC+增产情况。
• 受特朗普推文和地缘缓和影响，价格大幅下跌，基本面夏季旺季将托底，但长期看高度受限。

黄金

• 美元走弱和美联储降息预期支撑金价，短期关注3300美元/盎司支撑，操作上维持震荡区间，等待美国GDP和PCE数据指引。

白银

• 美联储政策分歧抑制白银上行，光伏需求放缓对白银构成压力，短期关注34.8-35.0美元/盎司支撑，操作上警惕波动风险，关注工业需求变化。

化工

• PTA、乙二醇：成本端拖累，短期区间震荡，关注新装置投产和需求好转。
• PVC：供应稳定，需求未改善，短期随情绪波动。
• PP、塑料：产量增加，需求清淡，基本面弱势，短期随情绪波动。
• 纯碱、玻璃：供应回升，库存略有去化，市场驱动有限，短期底部震荡。
• 橡胶：受宏观情绪和基本面供大于求拖累，下游需求受关税影响，关注下游开工和库存。

甲醇

• 港口库存增加，供应回升，需求淡季，短期震荡，关注伊朗供应恢复。

农产品

• 玉米：价格上行，但MOM替代和政策粮拍卖拖累，短期关注2350元/吨支撑。
• 花生：进口减少，库存不高，但种植面积预增，短期震荡。
• 棉花：进口偏少，供应趋紧，但天气炒作和淡季需求限制上行空间。
• 豆二：短线关注平台支撑。
• 豆粕、豆油：宏观和天气影响大，豆粕短线支撑，豆油区间震荡。
• 生猪：价格冲高回落，需求疲软，养殖利润低，关注出栏情况。
• 鸡蛋：供应过剩，需求淡季，价格震荡，关注淘汰意愿。

金属

• 沪铜：宏观扰动，国内政策支持，库存下滑，中长期逻辑复杂，短期等待信号。
• 沪铝：地缘风险支撑短期，但淡季需求弱，库存低位，区间操作。
• 氧化铝：供过于求，库存高，价格弱势调整。
• 铸造铝合金：成本支撑，产能扩张，需求淡季，区间震荡。
• 碳酸锂：库存高，需求淡季，价格承压，超跌反弹或延续下跌。
• 工业硅：复产增加，需求疲软，底部震荡，逢高沽空。

黑色

• 不锈钢：成本支撑减弱，供需平衡差，低位偏弱震荡。
• 螺纹钢、热卷：估值偏低，宏观驱动下轻仓逢低偏多。
• 铁矿石：供应分化，需求偏弱，短期震荡，关注库存去化。

煤炭

• 焦煤、焦炭：供应收缩，需求低迷，短期震荡，关注钢厂库存去化及政策落地。