20221031-东方财富证券-旭升股份-603305.SH-2022年三季报点评_Q3毛净利率同环比修复_深化一体化压铸模具研发_4页_374kb

详细总结

核心内容

公司发布2022年第三季度财务报告，显示其业绩表现强劲，同时与科佳长兴签署战略协议，深化一体化压铸模具研发。报告指出，公司主要聚焦于新能源汽车领域，并正在拓展户用储能和铝瓶等新业务。

主要观点

• 业绩增长显著：2022年前三季度，公司实现营业收入32.65亿元，同比增长62.26%；归母净利润4.85亿元，同比增长46.24%。其中，2022年第三季度营收和净利润分别同比增长58.79%和74.06%，显示公司业绩持续向好。
• 毛利率与净利率提升：Q3毛利率为25.57%，同环比分别提升2.96pct和5.29pct；净利率为16.56%，同环比分别提升1.11pct和4.47pct。公司推测主要受益于原材料和海运费价格下降。
• 费用结构变化：销售费用率、管理费用率、研发费用率和财务费用率分别为0.61%、1.69%、3.27%和-0.74%，同比变化分别为+0.28%、-0.25%、-0.68%、+0.64%，环比变化分别为+0.11%、+0.18%、-0.54%、-2.69%。
• 战略合作加强一体化压铸能力：公司与科佳长兴签署战略协议，旨在共同开发新能源汽车大型一体化车身结构件、一体化铸造电池盒箱体等产品的模具，提升超大型模具在一体化压铸领域的应用成熟度和经济性。
• 未来盈利预测乐观：预计公司2022-2024年营业收入分别为47.74亿元、66.89亿元和87.26亿元，归母净利润分别为7.17亿元、10.17亿元和13.13亿元，EPS分别为1.08元、1.53元和1.97元，对应PE分别为32.89倍、23.21倍和17.97倍，维持“增持”评级。

关键信息

财务数据

财务比率

风险提示

• 新客户拓展不及预期
• 新能源汽车业务拓展不及预期
• 原材料价格波动风险

投资建议

• 评级：增持（维持）
• 评级标准：公司股价相对沪深300指数涨幅介于5%～15%之间
• 预测依据：公司作为特斯拉铝合金压铸件优质供应商，具备一体化压铸件生产优势，战略合作有助于提升研发与生产能力，未来营收和利润有望持续增长。