20240425-开源证券-智能汽车及工控_仪表带动业绩高增_加速机器人_消费电子等应用布局北交所信息更新_4页_717kb

北交所研究报告摘要：奥迪威（832491BJ）2024年4月25日更新

公司概况：
奥迪威是一家专注于换能芯片及传感器业务的公司，近年来实现快速发展。2023年，公司营收同比增长24%至467亿元，净利润增长53%至7262万元。2024年第一季度，公司营收同比增长23%，但归母净利润同比仅增长13%。

核心业务与增长驱动：

1. 传感器业务表现亮眼： 2023年传感器收入同比增长38%，毛利率提升至38%。主要受益于产品系列丰富化，覆盖智能汽车、工业控制及智能仪表等多个领域。
2. 执行器业务承压： 2023年执行器收入同比下降14.07%，主要受雾化换能器件下游需求萎缩影响，但预计未来技术升级将带动恢复。
3. 国际化与国内扩张齐头并进： 2023年境内外收入均实现超23%增长，并入选国家级专精特新“小巨人”及广东省制造业500强。
4. 技术创新与新品布局： 公司积极研发wafer级产品、微型压电气泵、超声波镜头清洗模组等新技术，并已推出适用于机器人领域的传感器产品，支撑其“汽车+机器人+消费电子”的多赛道拓展战略。

投资评级与财务预测：

• 评级：增持（维持）
• 盈利预测： 2024-2026年归母净利润预计分别为0.91亿、1.11亿、1.38亿元，对应PE分别为236、194、156倍。
• 估值： 公司业务聚焦汽车智驾、机器人等高景气赛道，技术储备扎实，成长性明确。

风险提示：

• 汽车自动驾驶渗透率不及预期。
• 机器人领域应用推进速度低于预期。
• 行业周期性波动、技术替代等风险。

结论：
奥迪威业绩增长稳健，产品结构持续优化，传感器技术壁垒高，长期成长空间广阔。建议投资者关注其在智能驾驶、机器人及消费电子领域的持续拓展能力，维持“增持”评级。