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冠通期货研究报告总结：焦炭市场短期震荡

核心内容概述

本报告由冠通期货沈桂伟发布，时间为2026年3月11日，主要分析焦炭市场的近期走势及影响因素。报告指出，在政策调控、供需变化以及外部市场波动的多重影响下，焦炭市场短期内将呈现震荡态势，建议投资者采取低多策略。

主要观点

1. 供应端：限产持续，供应减少

• 焦炭生产：唐山地区焦企维持限产节奏，受环保政策影响，开工率受到压制。
• 焦煤供应：上游焦煤库存持续累积，中下游库存则持续下滑，焦煤综合库存降至4个半月低位，同比低于往年水平。
• 政策影响：重要会议召开期间，环保限产政策仍对焦企开工产生压制作用。

2. 需求端：钢厂限产，需求疲软

• 钢厂铁水产量：本周247家钢厂的日均铁水产量环比减少5.69万吨，降至227.59万吨，创本年度新低。
• 盈利率下降：247家钢厂高炉盈利率同比减少15.15%，显示钢厂盈利能力承压。
• 采购策略：钢厂对焦炭采购以按需为主，采购意愿有限。

3. 利润情况：焦企亏损面扩大

• 焦炭利润：本周30家独立焦化厂平均吨焦盈利为17元/吨，但整体利润空间有限。
• 提降影响：焦炭首轮提降全面落地，导致焦企亏损面扩大，部分企业开始限产以缓解压力。

4. 外部环境：宏观与市场情绪影响

• 外围市场：中东局势恶化，原油价格剧烈波动，对黑色系商品情绪产生负面影响。
• 政策导向：政府工作报告再次提及“反内卷”，投资者需关注后续稳增长政策的出台及影响。
• 市场情绪：整体市场情绪偏谨慎，焦炭短期走势受多重因素影响。

关键信息

图表信息

• 图表来源：博易大师（焦炭日线图表）
• 图表内容：反映焦炭近期价格走势，辅助分析市场情绪与趋势。

数据来源

• 现货市场数据：来自我的钢铁网、金十期货网站、中国煤炭市场网、东方财富网、财联社等权威平台。

投资建议

• 短期走势：焦炭市场短期内将呈现宽幅震荡，投资者需关注40天均线支撑及前高附近压力。
• 操作策略：建议采取低多思路，控制仓位，防范市场波动风险。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，冠通期货对信息的准确性和完整性不作任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成对任何品种的买卖建议。
• 投资有风险，入市需谨慎。
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报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格，具备专业研究与分析能力。

作者信息

• 沈桂伟：冠通期货研究员，执业资格证书编号为F03099907/Z0020265。