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慕诗国际集团（2024/2025）中期报告分析摘要

公司概况

• 总部与主要业务：香港，主营高端及中高端女士时尚服饰。
• 董事会成员：执行董事包括陈钦杰（主席兼行政总裁）、徐巧娇、陈思俊；独立董事包括余玉莹、朱俊杰、黄淑英及吴丽文博士。
• 全球布局：业务遍及香港、中国内地、澳门及台湾，旗下拥有多个品牌，如MOISELLE、m.d.m.s.、GERMAIN及分销Lancaster产品。

财务表现

• 期内亏损：截至2024年9月30日止六个月，亏损约2,361万港元（2023同期为1,528万港元）。
• 收入下降：2024年上半年收益为50,570万港元，较2023年下降约19.9%，香港业务收入下降25%，中国内地业务下降10%。
• 毛利率提升：毛利率达82.2%，高于2023年同期。
• 现金流与融资：期末现金及现金等价物为11,330万港元；银行融资总额约8,4000万港元，资本负债比率约23.7%。

业务分析

• 亚洲市场阻力：香港受经济疲软、旅游业下滑影响；中国内地因房地产危机、消费者信心不足，零售额增长放缓。
• 产品与策略调整：重新定位MOISELLE品牌，强化年轻消费者偏好，增加中档时尚服饰比例。
• 电子商务拓展：借助小红书、天猫等平台推广，与限时折扣网站合作，提升线上销售额。
• 实体店运营：维持“小而精”策略，部分地区关闭表现不佳的门店，黄金地段店持续扩张。

管理层展望

• 谨慎乐观：预期服装零售市场需两年以上时间复苏，预计2024/2025财年无法挽回亏损。
• 战略措施：进一步发展电子商务、拓展加拿大批发市场、探索科技赋能时装制造，增强业务竞争力。

公司治理

• 主要股东控制权：陈钦杰与徐巧娇夫妇持有集团67.35%股份。
• 管理架构：陈钦杰兼任董事会主席与行政总裁，董事会认为此架构有利公司制造推动。

其他

• 企业管治偏差：陈钦杰未能按照上市规则将董事长与行政总裁的角色分开，董事会认为此架构没有抵触上市规则的负面规定。

结论：慕诗国际正应对经济下行、消费者信心不足及电商转型的压力，通过品牌形象重塑与渠道优化，试图在竞争激烈的服装零售市场中稳定业绩。