20250506-国金期货-尿素周度报告_3页_276kb

尿素周度报告关键内容总结：

1. 市场行情：本周尿素期货主力合约UR2509呈现突破性上涨，周内累计涨幅达569%，收报1857元/吨，开盘价为1750元/吨。市场交投活跃，总成交量1649万手，主力合约占比超92%（1518万手）。技术面显示价格回升并突破20日均线，基差维持在-7元/吨附近。
2. 供应端动态：国内复合肥产能利用率降至40.6%，较上期下降29.4%；企业成品库存持续累积，本周库存增加1267万吨，环比增长1190%。东北地区复合肥企业已进入收尾阶段，部分企业降低开工负荷，计划于5月中旬前后陆续停产。本周预计1家复合肥企业检修，1家停产企业复产，后期开工率回升可能改善企业盈利。
3. 需求端变化：工业需求减弱，复合肥库存高企推动企业转售尿素原料。三聚氰胺开工率稳定，农业需求进入弱势周期。尿素出口政策未见放松信号，需警惕价格冲高回落风险。
4. 市场前景：当前外需预期主导价格波动，前期降价促销后成交回暖推动上涨，但后续市场因政策不确定性而震荡。国内需求或随夏季肥旺季到来有所支撑，但节前现货工厂暂停接单，库存压力仍存。缺乏明确政策指引下，若无新外需刺激，价格可能面临回调风险。

主要风险点包括：外需政策未明确放松、库存持续累积、供应端产能释放及需求旺季支撑力度。需关注复合肥企业产能调整、出口订单变化及政策面动向对价格的影响。