20260427-开源证券-开源量化评论（124）_开源金工_量化固收+_解决方案_21页_2mb

开源金工“量化固收+”解决方案总结

核心内容概述

开源证券金融工程团队针对“量化固收+”策略，提供了涵盖红利策略、指数增强策略、量化选股策略、量化转债策略及多策略的综合解决方案。该方案通过量化策略与债券资产的合理配置，旨在实现收益的稳健增长与风险的有效控制。

主要观点与关键信息

1. 量化固收+基金发展概况

• 2020年以来，公募量化固收+基金迎来快速发展，基金数量和规模整体不断上行。
• 截至2026年4月26日，公募量化固收+基金数量达到70只，基金规模合计为1596亿元。
• 2025年三季度以来，基金规模增长幅度接近翻倍。

2. 红利策略固收+方案

• 红利优选组合：年化收益率为20.5%，相对中证红利全收益指数年化超额收益率为8.0%。
• 风险预算组合：年化收益率达9.9%，月度最大回撤为2.8%，收益波动比为2.13，优于固定比例组合。
• 分年度收益表现：2014年以来，红利优选组合年化超额收益率稳定，仅2026年微弱跑输中证红利全收益指数。

3. 指数增强策略固收+方案

• 300指增组合：年化超额收益率为8.8%，2014年以来均跑赢沪深300指数。
• 1000指增组合：年化超额收益率为16.9%，2015年以来仅2023年微弱跑输中证1000指数。
• 风险预算组合：300指增组合年化收益率为9.2%，1000指增组合年化收益率为9.6%，均优于固定比例组合。

4. 量化选股策略固收+方案

• 优选金股30组合：连续10年跑赢885001指数和中证500指数，年化收益率为23.3%。
• 风险预算组合：年化收益率为8.9%，月度最大回撤为4.0%，收益波动比为1.70，优于固定比例组合。
• 分年度收益表现：2017年以来，仅2022年收益率为负，其他年份均取得正收益。

5. 量化转债策略固收+方案

• 转债增强组合：年化收益率为10.5%，相对中证转债指数年化超额收益率为5.1%。
• 风险预算组合：年化收益率为5.9%，月度最大回撤为1.9%，收益波动比为2.16，优于固定比例组合。
• 分年度收益表现：2020年以来，所有年份均取得正收益，超额收益表现相对稳健。

6. 多策略固收+方案

• 固定权重多策略组合：包括“红利+量化选股”、“红利+转债”、“300指增+转债”、“红利+量化选股+转债”等组合，年化收益率均在5.2%-7.7%之间，收益波动比均在2以上。
• 风险预算择时多策略组合：基于月度权益资产择时信号，动态配置进攻性（量化选股）与防御性（红利优选）权益资产，年化收益率为9.6%，月度最大回撤为2.2%，收益波动比为2.27，优于固定权重多策略组合。

策略分类与代表性基金

风险提示

• 本报告所提及的模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化，因此过往表现不能代表未来收益。