20150821-中泰证券-有线网络转型跟踪报告之九_领头羊加速跑_东方明珠的OTT纵向联合_13页_490kb

有线网络转型跟踪报告之九总结

核心内容概述

本报告聚焦于2015年8月有线电视网络企业的转型动态，分析了行业整体表现、重点公司发展情况以及在宽带基础建设、资本运作和新业态建设方面的进展。报告特别强调了东方明珠、华数传媒、广电网络等企业在转型中的领先角色，并指出乐视网在云服务方面的突破对行业格局可能产生的影响。

主要观点

• 行业整体表现：
  本周有线网络企业平均跌幅达17.2%，略高于大盘，但部分企业如广电网络表现优于行业平均水平，显示出转型成效。

• TVOS系统推广：
  广电总局宣布扩大TVOS智能电视操作系统的试点范围，要求有线运营商的智能终端必须使用TVOS1.0，这将推动广电企业统一平台建设，但也可能限制其自主性。

• 互动电视与互联网电视发展迅速：
  华数传媒在互动电视和互联网电视领域表现突出，互动电视用户数同比增长9.07%，互联网电视平台合作广泛，成为国内主要技术提供者之一。

• 资本运作与省网整合：
  省网整合和双向网络改造进入关键阶段，部分企业如湖北广电、天威视讯在整合后营收和利润显著增长，成为转型的重要驱动力。

• 东方明珠的生态战略：
  东方明珠联合SMG、兆驰股份、海尔、国美等企业，构建了从内容、牌照、平台到终端、渠道、运营和应用的完整互联网电视生态系统，成为行业转型的领头羊。

• 乐视网的云服务突破：
  乐视推出乐视生态云，CDN服务采取免费模式，标志着其从视频平台向云服务提供商转型，提升了视频传输质量和稳定性，强化了其在互联网电视领域的竞争力。

关键信息汇总

重点公司财务数据（2014A / 2015E / 2016E）

重点公司动态

• 华数传媒：

  • 互动电视出账用户同比增长9.07%；
  • 互联网电视平台与多家电视厂商合作；
  • 随着双向网络改造推进，互动电视用户增长将持续，带动公司营收。

• 东方明珠：

  • 与SMG、兆驰股份、海尔、国美合作，构建互联网电视生态系统；
  • 认购32.4亿元定增资金，用于互联网电视联合运营；
  • 与完美世界合作游戏应用开发，强化大屏游戏生态。

• 广电网络：

  • 与宝鸡联通签署战略合作协议，推进家庭宽带与有线电视融合；
  • 与白河县政府合作，推进全县有线电视网络覆盖；
  • 市场表现优于广电系平均水平，投资者关注度上升。

• 乐视网：

  • 推出乐视生态云，CDN服务免费，提升视频传输质量；
  • 云服务将带来新板块，同时提升内容分发效率；
  • 与齐心办公等企业合作，拓展生态合作范围。

行业趋势与展望

• 转型加速：
  随着TVOS系统推广、互动电视用户增长和云服务技术突破，有线电视网络企业的转型步伐加快，从传统媒体向新媒体平台拓展。

• 合作与联合：
  广电企业正通过与内容、技术、渠道等领域的领先企业合作，构建完整的互联网电视生态，提升自身竞争力。

• 资本运作成效显著：
  省网整合和双向网络改造推动了营收增长，未来在网络覆盖率和用户量提升的背景下，企业有望迎来更大发展空间。

• 未来关注点：

  • 领先企业的跨区域联合与合作创新；
  • 硬件提供商与广电企业的深度合作；
  • 云服务对视频传输和内容分发的提升作用。

投资建议

• 增持：东方明珠、华数传媒、广电网络等转型领先企业；
• 中性：行业整体表现疲软，但部分企业仍有增长潜力；
• 减持：部分企业如乐视网虽然技术突破，但市场表现相对落后。

附录：图表说明

• 图表1：有线网络相关企业股价变化
• 图表2：有线网络相关企业相对涨跌幅
• 图表3：有线网络相关企业本周动态一览
• 图表4：有线网络企业及竞争企业宽带基础建设动态
• 图表5：有线网络资本运作动态
• 图表6：有线网络新业态建设动态
• 图表7：广电企业新业态建设代表企业（东方明珠）动态
• 图表8：新媒体代表企业（乐视网）动态