四川省上市公司分析_72页_3mb

报告摘要

四川省经济与上市公司研究报告总结

核心内容概述

四川省地处中国西部，是西南、西北和中部地区的重要结合部，是承接华南华中、连接西南西北、沟通中亚南亚东南亚的重要交汇点和交通走廊。作为“西北中国西部综合交通枢纽”、“中国西部经济发展高地”、“内陆开放型经济战略高地”，四川省的经济地位日益提升。2018年，四川省地区生产总值达40678亿元，增长8.0%，过去5年年均增长8.4%，超过全国平均水平。目前，四川经济占西部12省份总量的20.8%，占长江上游地区4省市的44.5%，经济总量明显强于周边省份，具备带动区域经济发展的潜力。

主要观点

经济地位提升：四川经济总量已跃居全国第六，成为西部经济中心和增长极。
创新能力相对落后：虽然创新能力逐年提升，但与东部沿海省市相比，仍有较大差距。
上市公司行业分布均衡：四川省共有120家上市公司，覆盖绝大多数行业，其中基础化工、电力及公用事业、机械、计算机、食品饮料、建材、通信等7个行业占比达54.2%。
上市公司盈利能力突出：2019Q1净利润占A股整体的1.8%，净利润同比增速显著高于A股整体水平，尤其在建材、建筑、传媒、电子元器件等行业表现突出。
估值水平较高：四川省上市公司整体PE为30.5倍，高于A股整体17.4倍，机械、有色金属、石油石化、计算机、电子元器件等行业估值较高。
重点行业表现：
- 医药行业：科伦药业、迈克生物等公司表现优异，科伦药业2018年净利润增长62.0%，迈克生物在体外诊断领域具备竞争力。
- 建筑行业：成都路桥是公路、桥梁、隧道等工程总承包企业，2018年营业收入增长37.2%，但净利润下降。
- 机械行业：厚普股份是天然气加气站设备行业的领跑者，但2018年净亏损，2019Q1亏损有所缓解。
- 基础化工行业：硅宝科技在有机硅室温胶领域具备领先优势，2019Q1净利润大幅增长。
- 食品饮料行业：千禾味业是调味品行业的代表企业，2019Q1净利润增长显著，全国化拓展加速。
- 商贸零售行业：红旗连锁是西部地区最大的商业连锁企业，2019Q1净利润增长39.6%，持续拓展门店。
- 国防军工行业：振芯科技和爱乐达是重点企业，前者专注于北斗终端产业化，后者是军用飞机零部件精密加工企业。

关键信息

创新能力：根据《中国区域创新能力评价报告2015》，四川省创新能力排名全国第16位，其中知识创造第11位，知识获取第13位，企业创新第19位。
经济贡献：四川省经济总量占西部12省份的20.8%，占长江上游4省市的44.5%。
上市公司表现：2019Q1四川省上市公司净利润占A股的1.8%，净利润同比增速达23.7%。
行业结构：四川省上市公司行业分布较为均衡，重点行业包括医药、建筑、机械、基础化工、食品饮料、商贸零售、国防军工等。
风险提示：报告指出需关注外部黑天鹅事件和四川省经济发展不及预期的风险。

重点行业分析

医药行业

科伦药业：中国输液行业龙头之一，市场份额达80%。2018年营业收入增长43.0%，净利润增长62.0%。自主研发的可立袋®具备安全、高性价比、环保优势，公司积极布局创新药和仿制药市场。
迈克生物：体外诊断行业领先企业，产品涵盖生化、免疫、快速检测、血液等多个平台。2018年营业收入增长36.3%，净利润增长18.9%。自产产品覆盖全国六千余家医院，代理产品销售增长显著。