20260122-银河期货-_商品期权日报_商品期权成交量546万张_PVC期权IV上升3.45_12页_874kb

商品期权日报总结 0123

核心内容

本报告提供当日商品期权市场的成交量、持仓量及波动率数据，重点分析了PVC期权IV上升3.45%的现象，并对多个品种的期权市场表现进行了详细研究。报告强调了市场数据的参考性质，提醒投资者注意风险与流动性问题。

主要观点

成交与持仓量

• 总成交量：当日商品期权总成交量为546万张，部分品种成交量较大，其中银期权达75万张，PTA期权和金期权分别为48万张和33万张。
• 持仓量：豆粕期权持仓量超过60万张，棉花期权持仓量超过57万张，值得关注。
• PCR分析：部分品种的成交量PCR偏离较大，如菜籽粕期权PCR为1.09，而工业硅期权PCR仅为0.24，表明市场对某些品种存在较大交易机会，但需警惕流动性风险。

波动率分析

• PVC期权IV上升：PVC期权隐含波动率（IV）上升3.45%，显示市场对未来价格波动的预期增强。
• 农产品波动率：豆油期权IV上升0.78%，花生期权IV下降0.98%。
• 能化类波动率：PVC期权IV上升3.45%，聚乙烯期权IV下降0.74%。
• 金属类波动率：螺纹期权IV上升0.83%，其他品种IV涨跌互现。
• IV涨跌幅：不同品种IV变化幅度不一，如金期权IV下降8.25%，而碳酸锂期权IV下降1.09%。

关键信息

波动率计算方式

• 平值IV：通过筛选标的价格上下两档最近的行权价，根据行权价到标的价格的距离加权计算各期限下的平值IV，再基于各自期限的成交量加权计算综合平值IV。
• 隐历差：各品种的隐历差变化也提供了市场对期权价格与历史波动率之间差异的参考。

品种研究

• 豆粕期权：成交量PCR为0.55，持仓量PCR为0.50，IV走势与隐历差走势均显示市场波动性变化。
• 菜籽粕期权：PCR为1.09，持仓量PCR为0.88，IV下降0.83%，隐历差为3.18%。
• PTA期权：IV上升0.65%，隐历差为5.05%。
• 甲醇期权：IV上升1.20%，隐历差为6.80%。
• 白糖期权：IV走势与隐历差走势显示市场对白糖价格的波动预期有所变化。
• 纯碱期权：IV上升0.72%，隐历差为3.07%。
• 铁矿石期权：IV变化幅度较小，隐历差为-0.75%。
• 沪银期权：成交量PCR为1.02，持仓量PCR为1.78，IV下降5.19%。
• 螺纹钢期权：IV上升0.83%，隐历差为1.97%。

风险提示

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