20260518-华创证券-转债市场日度跟踪20260518_24页_4mb

转债市场分析总结

核心内容

本报告分析了近期可转债市场的表现，包括市场概况、指数表现、资金流动、价格分布、估值变化、行业轮动以及ETF份额变化等关键信息。整体来看，市场情绪偏弱，转债估值有所压缩，行业表现分化明显。

主要观点

• 市场情绪减弱：可转债市场成交额环比减少20.05%，万得全A总成交额环比减少13.45%，主力资金净流出118.58亿元。
• 市场风格偏向小盘成长：小盘成长指数环比上涨0.39%，而大盘成长、大盘价值、中盘成长、中盘价值等均出现不同程度的下跌。
• 转债估值压缩：整体加权平均平价为102.23元，环比下降0.60%。高价券占比下降，130元以上占比69.58%，较昨日下降0.6个百分点。
• 行业表现分化：正股行业指数中，21个行业下跌，跌幅前三位为农林牧渔、轻工制造、美容护理；涨幅前三位为电子、煤炭、计算机。
• 转债市场表现：转债市场15个行业下跌，跌幅前三位为商贸零售、纺织服饰、非银金融；涨幅前三位为煤炭、计算机、电子。
• ETF份额变化：博时可转债ETF份额净增加13,500万份，海富通可转债ETF份额净增加100万份。

关键信息

一、市场概况

• 转债价格：整体收盘价加权平均值为138.48元，环比下降0.16%。其中，偏股型转债收盘价为216.76元，环比下降0.49%；偏债型转债收盘价为117.34元，环比下降0.29%；平衡型转债收盘价为129.99元，环比下降0.73%。
• 价格分布：收盘价在100元以下的个券有4只，高价券占比下降，110-120元区间占比上升。
• 转股溢价率：整体转股溢价率为38.73%，环比下降0.58个百分点；偏股型溢价率上升0.64个百分点，偏债型溢价率上升0.22个百分点，平衡型溢价率上升0.53个百分点。

二、市场指数表现

• 主要指数：中证转债指数环比下降0.13%，上证综指环比下降0.09%，深证成指环比下降0.20%，创业板指环比下降0.36%，上证50指数环比下降0.77%，中证1000指数环比上涨0.43%。
• 估值修复指数：环比上升5.78个百分点，达到36.35%。

三、行业轮动

• 正股表现：电子、煤炭、计算机涨幅居前，分别为1.56%、1.55%、1.17%。
• 转债表现：煤炭、计算机、电子涨幅居前，分别为1.18%、0.95%、0.84%。
• 行业估值：正股估值分位数中，电子、煤炭、计算机、环保、公用事业、电力设备等表现较好，而食品饮料、非银金融、医药生物等表现较差。

四、ETF份额变化

• 博时可转债ETF：份额为42.05亿份，净增加7810万份。
• 海富通可转债ETF：份额为8.34亿份，净增加100万份。

风险提示

• 正股波动较大
• 转债估值压缩
• 经济复苏不及预期
• 外围市场波动

附录：数据来源

• 数据来源：Wind，华创证券