20220209-国信证券-行业比较专刊_国际原油价格快速上涨_30页_2mb

证券研究报告总结

核心内容

本报告为国信证券发布的行业比较专刊，主要分析了2022年1月A股市场各行业的基本面变化、市场表现及投资策略。报告指出，1月A股市场整体表现不佳，上证综指与深圳成指均出现下跌，但部分行业如房地产、白酒等下游消费端表现有所改善。

主要观点

1. 上游行业

• 原油价格：1月WTI原油和布油价格分别上涨17%和14.8%，库存环比小幅下降。
• 钢铁：螺纹钢和铁矿石价格波动上升，库存环比下降。
• 煤炭：动力煤价格小幅下行，焦煤价格大幅上行，库存出现分化。
• 化工：多数化工品价格上行，尿素、苯酐、涤纶短纤等价格有所波动。
• 有色金属：铜、铝价格上行，铅微跌，锌微涨，碳酸锂与稀土价格持续上涨。
• 国际农业：联合国粮农组织食品价格指数回升，植物油与乳制品价格上涨，小麦价格下跌。
• 国内农业：鸡肉价格基本持平，猪肉价格大跌，玉米与饲料价格微涨。
• 建材：水泥价格企稳，玻璃价格大幅上升。

2. 中游行业

• 电子：全球与亚太地区半导体销售额同比增速企稳回升，半导体景气度上升。
• 汽车：乘用车与商用车销量同比增速小幅回升，新能源汽车销量维持高位。
• 交通运输：BDI与SCFI指数回落，客运同比增速下滑，货运同比增速有所回升。
• 机械重卡：销量同比增速全线回升，挖掘机、推土机、起重机销量同比跌幅收窄。

3. 下游行业

• 房地产：商品房销售面积回升，但同比跌幅扩大，地产投资增速持续下滑。
• 消费电子：微型电子计算机产量同比增速下降，智能手机出货量同比增速趋缓。
• 商贸零售：社零同比增速小幅回落，网上零售额同比增速持续下降。
• 家用电器：销量同比增速小幅回落，空调销量跌幅收窄，冰箱与洗衣机销量表现分化。
• 纺织服装：棉花价格冲高后回落，国内外棉价差震荡，服装鞋帽针织品销售保持较高增速。
• 食品饮料：白酒价格持续上涨，啤酒产量同比上升，葡萄酒产量同比下跌，奶粉价格刷新历史新高。

关键信息

• 市场表现：2022年1月A股整体下跌，上证指数跌7.65%，Wind全A跌9.46%。
• 行业景气度：上游资源品多数上涨，中游行业景气涨跌互现，下游消费端有所好转。
• 投资评级：国信证券对行业和个股进行投资评级，包括超配、中性、低配等。
• 风险提示：报告提示了海外供应链问题、美联储加息预期前置等风险。

行业数据跟踪

上游行业

• 原油：WTI原油价格从86.8美元上涨至89.16美元，库存环比下降。
• 钢铁：螺纹钢与铁矿石价格波动上升，库存环比下降。
• 煤炭：动力煤价格小幅下行，焦煤价格大幅上行。
• 化工：多数化工品价格上行，尿素、苯酐、涤纶短纤等价格波动。
• 有色：铜、铝价格上涨，铅微跌，锌微涨，碳酸锂与稀土价格持续上涨。
• 农业：国际粮食价格指数回升，国内肉类价格分化，玉米与饲料价格微涨。
• 建材：水泥价格企稳，玻璃价格大幅上升。

中游行业

• 电子：全球与亚太地区半导体销售额同比增速企稳回升。
• 汽车：乘用车与商用车销量同比增速小幅回升，新能源汽车销量维持高位。
• 交通运输：BDI指数大幅下降，SCFI指数小幅下降，客运同比增速下滑。
• 机械重卡：销量同比增速全线回升，部分产品销量跌幅收窄。

下游行业

• 房地产：商品房销售面积回升，但同比跌幅扩大。
• 消费电子：微型电子计算机产量同比增速下降，智能手机出货量增速趋缓。
• 商贸零售：社零同比增速小幅回落，网上零售额同比增速持续下降。
• 家用电器：销量同比增速小幅回落，空调销量跌幅收窄。
• 纺织服装：棉花价格冲高回落，服装鞋帽针织品销售保持较高增速。
• 食品饮料：白酒价格持续上涨，啤酒产量同比上升，葡萄酒产量同比下跌，奶粉价格刷新历史新高。

投资建议

• 投资策略建议关注上游资源品及下游消费端行业。
• 对于半导体、机械重卡等中游行业，景气度回升，具有投资潜力。
• 风险提示方面，需关注海外供应链问题及美联储加息预期。

附录

• 分析师信息：王开、董德志。
• 图表目录：包含多个行业走势图与数据表，展示各行业价格、库存、销量等详细数据。
• 投资评级说明：明确说明股票与行业投资评级的标准及定义。

本报告为国信证券经济研究所整理，数据来源包括Wind、iFinD等合规渠道，分析逻辑基于分析师的职业理解，力求客观、公正。