20260228-东吴证券-北交所定期报告_节前预期兑现_估值切换行情拉开帷幕_9页_729kb

北交所定期报告 20260228 总结

核心内容概述

本报告总结了2026年2月28日前北交所的市场表现、行业动态、新股发行情况以及投资建议。整体来看，北交所市场在节前已基本兑现去年业绩预期，进入2026年的新估值体系。市场风格转向中上游资源板块和AI相关题材，但部分TMT板块因预期未兑现出现调整。同时，北交所市场在流动性、换手率等方面表现优于其他市场，但整体规模仍有提升空间。

市场表现

指数走势

• 北证50指数：本周上涨0.48%，截至2月27日收盘报1537.13点。
• 其他主要指数：沪深300指数上涨1.08%，创业板指数上涨1.05%，科创50指数上涨1.20%。

北证A股板块数据

• 成分股数量：295个（较上周增加5个）。
• 平均市值：31.95亿元（较上周增加0.32亿元）。
• 本周日均成交额：181.62亿元（环比下降3.69%）。
• 区间日均换手率：3.44%（环比下降0.07pct）。

板块对比

换手率与涨跌幅前五公司（剔除本周新股）

换手率前五：

1. 920088.BJ 科力股份：127.43%
2. 920725.BJ 惠丰钻石：79.17%
3. 920046.BJ 亿能电力：77.27%
4. 920021.BJ 流金科技：69.73%
5. 920662.BJ 方盛股份：67.94%

涨跌幅前五：

• 涨幅前五：

  1. 920305.BJ *ST云创：29.55%
  2. 920088.BJ 科力股份：21.79%
  3. 920090.BJ 同辉信息：19.06%
  4. 920725.BJ 惠丰钻石：16.19%
  5. 920207.BJ 众诚科技：14.09%

• 跌幅前五：

  1. 920021.BJ 流金科技：-15.58%
  2. 920533.BJ 骏创科技：-8.22%
  3. 920438.BJ 戈碧迦：-5.86%
  4. 920368.BJ 连城数控：-5.66%
  5. 920593.BJ 鼎智科技：-5.43%

行业重要新闻

1. 中央政治局会议：强调稳中求进、提质增效，继续实施积极财政政策和适度宽松货币政策，推动“十五五”良好开局，关注新质生产力和全国统一大市场建设。
2. 市场监管总局：批准依托沈阳工业大学筹建国家稀土永磁电机质量检验检测中心，助力我国从“电机大国”向“电机强国”转变。
3. 全球PC与手机出货量下降：Gartner与IDC预测2026年全球PC出货量下降10.4%-11.3%，智能手机出货量下降8.4%-12.9%，主要受上游成本压力及AI算力需求影响。
4. 宝马集团引入人形机器人：首次在欧洲工厂引入“Figure02”型号人形机器人，用于电池和零部件生产，提升效率和改善工作条件。

新股发行情况

• 本周上市新股：920168.BJ 通宝光电。
• 即将上市新股：
  • 920036.BJ 觅睿科技：专注于物联网视频智能终端研发制造，提供智能家居视频解决方案。
  • 920183.BJ 海菲曼：主营高端电声产品，产品定位HiFi市场。
  • 920187.BJ 通领科技：国内汽车内饰件专业生产领军企业，采用INS/IMD工艺。

投资建议

• 去年业绩预期基本兑现，市场逐步转向2026年新估值体系。
• 北证A股PE：49.27倍（PETTM整体法、剔除负值）。
• 创业板PE：47.74倍。
• 上证主板PE：13.42倍。
• 深证主板PE：25.46倍。
• 科创板PE：85.03倍。

建议关注赛道持续迎来催化、2026Q1业绩有望超预期的个股，尤其是受益于宏观政策、AI叙事、顺周期板块（如医药、房地产、建筑建材）的公司。

风险提示

1. 政策风险：北交所政策支持力度可能不及预期，影响市场热度。
2. 流动性风险：北交所成交额较小，资金流动性不足可能对市场造成负面影响。
3. 企业盈利风险：外部市场环境变化可能导致企业盈利不达预期，影响股价表现。

其他信息

• 免责声明：本报告仅供东吴证券客户使用，不构成投资建议，使用需谨慎。
• 投资评级标准：基于分析师对6-12个月内行业或公司回报潜力的相对预期，分为买入、增持、中性、减持、卖出等五个等级。
• 研究团队：朱洁羽、易申申、余慧勇、武阿兰、陈哲晓等。