20250925-华鑫证券-雷赛智能-002979.SZ-公司动态研究报告_技术突破与战略协同并举_智能化浪潮中实现持续增长_5页_333kb

投资要点

• 自动化行业迎结构性机遇，智能化与国产替代驱动增长。
• 公司技术深耕，1441项自主知识产权（541项有效专利，12项国外专利），2024年研发投入1.95亿元，占营收12.30%。

技术与业务分析

• 业务布局：步进系统（收入6.06亿元）、伺服系统（收入7.09亿元）、控制技术业务（收入2.52亿元，同比增长88.16%）。
• 人形机器人领域：研发高密度无框力矩电机等核心部件，设立专业子公司，切入新兴赛道。
• 战略协同：“区域线、行业线、产品线”三线协同，加速海外布局，产品通过CE、UL等国际认证，远销欧美及东南亚。

盈利预测

• 2025-2027年预计营收18.64亿、21.90亿、25.29亿元，EPS0.81元、0.98元、1.17元。
• 当前PE60.2倍，增长动能强劲，给予“买入”评级。

风险提示

• 宏观经济变化、研发与市场竞争风险、知识产权风险、新产业不确定性、供应链与成本变动、国际化风险。