2007年-BIS国际清算银行_The_global_upward_trend_in_the_profit_share_29页_171kb

总结：全球利润份额的上升趋势

核心内容

本文探讨了近年来全球范围内利润份额（即资本获得的要素收入占比）显著上升的现象，并分析了其背后的主要原因。研究发现，这一趋势并非近期出现，而是自1980年代中期以来在多数发达国家中持续存在。作者提出，技术进步是解释这一现象的首选原因，尤其与信息技术（IT）相关资本商品的快速创新和淘汰有关。

主要观点

• 利润份额的上升趋势：过去45年间，全球范围内利润份额达到前所未有的高水平，而工资份额则相应下降。这一趋势在大多数发达国家中普遍存在，但比利时、荷兰、葡萄牙、瑞典和英国等国则未表现出明显的上升趋势。
• 技术进步的作用：技术进步导致资本商品的更快淘汰，进而增加了资本和劳动力的流动性。这使得企业能够更有效地利用市场摩擦带来的经济租金，从而提高利润份额。该效应在劳动市场制度更严格的国家更为显著。
• 劳动市场制度的影响：劳动保护法规的严格程度与利润份额的变化趋势呈正相关。更严格的劳动保护制度导致企业更难以调整劳动力配置，从而增强了其在工资谈判中的议价能力。
• 产品市场调节的作用：产品市场调节也影响了利润份额的变化趋势。监管越严格，企业可能面临更高的进入壁垒，从而减少对新技术的采用压力，导致利润份额的持续上升。

关键信息

数据与方法

• 利润份额的计算基于国民账户数据，包括企业与非企业部门，同时调整了业主和自雇者的工资部分。
• 作者采用简单OLS回归分析，控制了产出增长和断点趋势，以检验利润份额变化的驱动因素。
• 研究中使用的模型是Hornstein、Krusell和Violante（2002, 2003）提出的“古董资本”模型，其中资本被划分为不同“年份”（vintages），新旧资本在生产效率和使用方式上存在差异。

技术进步与利润份额

• 信息技术相关资本商品的创新速度加快，导致资本更快淘汰，从而提高了资本的使用效率和企业对经济租金的获取能力。
• 在劳动市场存在搜寻摩擦的情况下，企业能够通过更频繁的资本和劳动力调整，获得更大的经济租金份额。
• 新资本的使用要求企业更频繁地调整劳动力配置，这会增加失业率和搜寻摩擦，从而提升企业的议价能力。

其他可能因素

• 全球劳动力供应扩大：中国和东欧国家加入全球市场增加了低技能劳动力的供给，理论上应降低劳动回报并提升利润份额。然而，这一因素未能解释利润份额的持续上升趋势，且与行业数据不符。
• 外生议价能力变化：劳动与资本之间的议价能力变化可能影响利润份额，但该因素未能解释跨国家差异。
• 相对价格变化：劳动相对价格的下降可能影响利润份额，但实际数据表明投资品价格下降，与这一预期不符。
• 宏观经济因素：如油价和汇率等短期因素可能影响利润份额，但无法解释长期趋势。

结构清晰的总结

1. 利润份额的全球上升趋势

• 近年来，发达国家的利润份额显著上升，工资份额相应下降。
• 这一趋势并非短期现象，而是自1980年代中期以来持续存在的。
• 2004年是过去50年间，首次有至少14个国家的利润份额超过其1960年后平均值2个百分点。

2. 技术进步是主要解释

• 技术进步与资本淘汰：IT相关资本商品的创新速度加快，导致资本更快淘汰，从而增加资本与劳动力的流动性。
• 搜寻摩擦与议价能力：在存在搜寻摩擦的劳动市场中，企业能够通过更频繁的资本和劳动力调整获取更大的经济租金。
• 劳动市场制度：劳动市场制度越严格，企业议价能力越强，利润份额上升幅度越大。
• 产品市场调节：产品市场调节越严格，企业进入壁垒越高，从而减少对新技术的调整压力，提高利润份额。

3. 其他可能因素分析

• 全球劳动力供应扩大：虽然被提出为可能的解释，但其与利润份额上升趋势的时间和行业分布不符。
• 外生议价能力变化：无法解释利润份额的长期上升趋势和跨国家差异。
• 相对价格变化：劳动相对价格下降可能影响利润份额，但实际数据显示投资品价格下降，与这一预期不符。
• 宏观经济波动：短期因素如油价和汇率可能影响利润份额，但不足以解释长期趋势。

4. 结论

• 技术进步和劳动市场制度的相互作用是解释利润份额上升趋势的主要机制。
• 该模型能够解释跨国家的利润份额变化趋势，且在控制其他因素后仍具有显著性。
• 产品市场调节和进入壁垒也可能影响利润份额的演变，但并非主要驱动因素。
• 全球化和外生因素在解释利润份额趋势方面作用有限，无法完全解释这一现象。