20211122-天风证券-Q3加速全场景智能布局_智能云营收持续高增_2页_168kb

百度Q3财报总结

核心内容

2021年11月17日，百度发布了2021年第三季度财报，整体表现稳健，智能云业务表现尤为突出。财报显示，百度总营收为319亿元，同比增长13%，环比增长1.75%；non-GAAP净利润为50.9亿元，同比下降27%，环比下降5%。其中，百度核心收入247亿元，同比增长15%，环比增长2.92%，略超市场预期。

主要观点

智能云业务持续高增长

• 营收增长：Q3智能云营收同比增长73%，表现亮眼。
• 技术支撑：依托昆仑AI芯片和飞桨深度学习平台，推动产业智能化升级。
• 场景拓展：在制造业、城市数字化等领域加速落地，提供端到端AI云解决方案。
• 智能交通：截至2021年9月，百度ACE智能交通已签署千万订单的城市增至24座，同比增长3倍。
• 未来展望：预计智能云全年增长65%，未来五年复合年增长率（CAGR）有望达50%。

自动驾驶业务稳步推进

• 测试里程：Apollo L4自动驾驶测试里程突破1000万公里，同比增长189%。
• 测试牌照：已获得411张自动驾驶测试牌照，技术领先。
• 应用场景：覆盖货运、客运与生活服务等多个领域。
• 萝卜快跑：推出全新升级的自动驾驶出行服务平台，Q3订单量环比增长1倍，服务城市扩展至上海、北京、广州、长沙、沧州等地。

移动生态与广告业务

• 广告收入：核心广告业务收入195亿元，同比增长6%，但增速受疫情及下游行业影响有所放缓。
• 用户增长：百度App月活用户达6.07亿，同比增长12%；日登录用户占比达79%，创历史新高。
• 互联互通：积极实施互联互通策略，百度智能小程序被多家手机品牌浏览器采用，电商功能等营销云服务持续发展。
• 托管页收入：托管页收入占百度核心在线营销收入的比例提升至43%。

关键信息

• 智能云：营收增长迅速，垂直领域拓展加速，技术与市场双轮驱动。
• 自动驾驶：测试里程与牌照数量均显著增长，萝卜快跑订单量提升，服务城市扩大。
• 移动生态：用户活跃度提升，广告业务虽受外部环境影响，但表现稳定。
• 投资建议：建议关注百度，因其在智能云与自动驾驶领域的持续投入与增长潜力。

风险提示

• 宏观经济及广告需求：可能对广告收入产生影响。
• 互联网广告市场份额波动：竞争加剧可能影响市场份额。
• 云计算竞争加剧：智能云业务面临激烈竞争。
• 自动驾驶技术与政策风险：技术进展不及预期或政策支持不足可能影响业务发展。

投资评级

作者信息

• 孔蓉：分析师，SAC执业证书编号S1110521020002，邮箱：kongrong@tfzq.com
• 李泽宇：分析师，SAC执业证书编号S1110520110002，邮箱：lizeyu@tfzq.com

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