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股指期货周报总结

核心内容

本周股指期货市场整体呈现上行趋势，四大主力合约IF、IH、IC、IM分别累计上涨1.61%、1.49%、2.61%、3.48%。从持仓变化来看，IF、IH、IC、IM的净空头持仓均有所上升，分别为3436手、3436手、997手、1666手。展期方面，IF、IH、IC、IM的最优展期合约分别为2509、2512、2508、2508，对应的最优年化展期成本分别为2.75%、0.16%、8.59%、10.34%。

主要观点

• 市场走势：股指期货主力合约本周整体上涨，但需注意近期K线走势中出现的上影线，表明多空博弈加剧，上行动力可能减弱。
• 持仓变化：空头持仓普遍上升，反映出市场参与者对后市存在一定担忧，或在进行对冲操作。
• 展期成本：IC和IM的展期成本相对较高，可能对合约间的价差产生影响，需关注其对市场流动性及资金流向的引导作用。
• 现货市场：沪深300指数、上证指数、深证成指、创业板指均上涨，显示市场对经济基本面的乐观预期。

关键信息

1.2 期货行情数据

1.3 现货市场数据

• 沪深300指数：收盘价为4014.81点，较上周上涨32.61点。
• 上证指数：收盘价为3510.18点，较上周上涨37.86点。
• 深证成指：收盘价为10686.10点，较上周上涨187.34点。
• 创业板指：收盘价为2207.10点，较上周上涨50.87点。

影响因素分析

2.1 当日重要资讯与事件评述

国内方面：

• 国家统计局发布6月物价数据，CPI同比由降转涨0.1%，环比下降0.1%。
• 核心CPI同比继续回升至0.7%，PPI环比下降0.4%，同比下降3.6%，降幅扩大0.3%。
• 当前PPI与CPI剪刀差为-3.5个百分点，工业通缩压力可能向消费端传导，需警惕“低通胀→弱需求→低增长”的螺旋风险。
• 中美外长会晤及中国-东盟自贸区3.0版磋商完成，体现了政策在多重约束下的最优选择。

海外方面：

• 特朗普宣布对14个国家加征关税，税率从25%到40%不等，将于8月1日生效。
• 美国商务部长卢特尼克表示，美方代表团将在下月与中方官员会面，就贸易问题展开磋商。
• 特朗普的关税政策是对全球化红利失衡的“矫正尝试”，但其单边主义路径加剧了市场不确定性，可能对全球贸易格局产生深远影响。

2.2 关联数据跟踪与解读

• 外盘市场：美元指数震荡上行，全周累计上涨近1%，脱离三年低点。
• 美债收益率：大幅上涨，10年期美债收益率收报4.412%，2年期美债收益率收报3.91%。
• 美股表现：受特朗普关税威胁影响，三大股指集体下跌，道指跌0.63%，纳指跌0.22%，标普500指数跌0.33%。

结论与展望

短期内股指期货市场预计以震荡偏强为主，但需警惕结构性回调引发的情绪波动。未来应重点关注交易龙头的带动作用、中美贸易磋商进展、地缘政治风险及政策面的力度变化。同时，需留意基本面数据的验证情况，以判断市场趋势的可持续性。

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