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纯碱与玻璃期货周度总结

核心内容概览

格林大华期货研究院于2025年3月15日发布周度报告，分析了纯碱与玻璃期货的市场走势、基本面变化及交易策略。报告指出，当前市场在宏观政策和国际形势的双重影响下，呈现震荡格局，投资者需关注供需变化、库存水平及市场情绪的演变。

市场逻辑分析

纯碱市场

• 行情复盘：纯碱期货主力合约SA2505本周震荡小幅走高，最低探至1414，未能跌破后周五小幅反弹，最高触及1456，周内涨幅为0.63%。
• 供需变化：
  • 纯碱产量环比减少1.84万吨，跌幅2.64%；其中重质碱产量下降2.95%，轻质碱产量略有减少。
  • 纯碱综合产能利用率降至81.10%，环比下降2.19%。
  • 厂家总库存为173.52万吨，较上周减少0.36万吨，跌幅0.21%。
• 利润情况：
  • 联碱法纯碱理论利润为260.10元/吨，环比增加66.50元/吨。
  • 氨碱法纯碱理论利润为-51.42元/吨，环比微增0.1元/吨。
• 行业动态：
  • 远兴能源表示，阿拉善天然碱项目一期第二条生产线计划性检修影响日产量约6000吨。
  • 2025年公司纯碱产能为680万吨/年，较2024年有所提升。

玻璃市场

• 行情复盘：玻璃期货主力合约FG2505本周震荡走低，周内跌幅1.61%，最低探至1133，周五收于1163，周线收小阴星。
• 供需变化：
  • 浮法玻璃周产量110.72万吨，环比+0.69%，同比-9.16%。
  • 行业开工率维持在76.43%，与上周持平。
  • 全国浮法玻璃样本企业总库存7025.7万重箱，环比+1.02%，折库存天数32天，刷新去年10月以来新高。
• 成本与利润：
  • 以天然气为燃料的玻璃周均利润-163.03元/吨，环比下降28.57元/吨。
  • 以煤制气为燃料的玻璃周均利润58.34元/吨，环比下降12.33元/吨。
  • 以石油焦为燃料的玻璃周均利润-24.53元/吨，环比下降38.57元/吨。

主要观点

• 纯碱：
  • 供应端持续下降，需求略有回暖，供需差逐步缩小。
  • 库存震荡下移，企业出货情况改善，但下游采购意愿仍偏弱。
  • 期价受宏观政策影响，市场情绪有所回暖，但整体走势偏弱。
• 玻璃：
  • 供应端预期窄幅上涨，需求跟进乏力，企业库存持续攀升。
  • 成本端波动较大，利润承压，市场情绪偏谨慎。
  • 期价在低位震荡，后续需关注库存去化情况及国际形势变化。

关键信息汇总

宏观环境

• 国际关税摩擦：特朗普计划对欧盟葡萄酒和香槟征收200%报复性关税，但谈判范围扩大至除金属和汽车外的其他领域。
• 俄乌冲突：俄罗斯同意30天停火提议，但强调需解决冲突根源问题；美国表示愿与普京会谈。
• 国内政策：
  • 央行扩大会议强调实施适度宽松的货币政策，择机降准降息。
  • 国家金融监督管理总局推进房地产融资协调机制，加快制定适应新模式的融资制度。
• 美元指数：跌破104后，本周持续窄幅震荡。

基本面数据

交易策略

• 纯碱（SA2505）：
  • 关注上方第一压力位1550，第二压力位1730。
  • 下方关注1350—1400支撑情况。
• 玻璃（FG2505）：
  • 关注上方第一压力位1350，第二压力位1500。
  • 下方关注1100—1150支撑情况。

风险提示

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