20251107-国投期货-农产品日报_3页_2mb

豆一主力合约大幅减仓，价格从高位回落。美豆价格受贸易乐观情绪影响下跌，但中储粮启动大豆收购，特别是高蛋白大豆因其价格优势得到市场青睐。国内高蛋白大豆供应趋紧，市场给予乐观预期，短期需关注政策指引。

大豆与豆粕：进口大豆关税改为13%，商业进口仍无价格优势。进口成本抬升，榨利有所修复，预计2025年一季度国内大豆可能出现去库情况。新作大豆进口成本增加，预计进口节奏偏慢。继续关注11月USDA供需报告及中美贸易谈判进展。

豆油及棕榈油：美豆价格下跌，市场修复升贴水价差，未来关注美国农业部报告指引。棕榈油止跌反弹，但动能偏弱，持续释放利空，关注阶段性做空动能是否缓解。菜籽出口仍承压，内外盘库存及进口动向主导。短期可逢低做多棕榈油，等待盘面企稳信号。

玉米：国内政策调整后，进口玉米关税降低至配额内11%，关注后续中美经贸协议签署情况及新粮上市节奏，短期建议观望。

生猪：产能去化持续，育肥二育和大体重出栏压力凸显，预计2025年上半年猪价或二次探底，短期震荡。

鸡蛋：远期供应预期好转，但价格升水过高。当前淘汰鸡增加，老鸡淘汰情绪明显，短期以观望为主。

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