20210620-东方证券-地产后周期产业链数据每周速递_5月家具_家电销售额持续正增长_同比增速有所放缓_14页_1mb

5月家具、家电销售额持续正增长，同比增速有所放缓

核心内容

2021年5月，中国家具和家电零售额同比延续正增长，但增速有所放缓。整体来看，地产后周期产业链表现分化，部分板块如黑色家电、家具、厨房电器表现较好，而服务机器人、白色家电、照明电工及小家电板块则表现相对较弱。

主要观点

• 股市表现：本周地产后周期各板块中，服务机器人、黑色家电、小家电表现相对强势，分别跑赢大盘12.51pct、3.34pct、1.19pct。而小家电板块表现较弱，下跌3.65%。
• 内销数据：5月家具零售额同比增长12.6%，家电零售额同比增长3.1%。尽管增速有所回落，但整体仍保持正增长。
• 出口数据：美国地产市场持续高景气，带动家具和家电出口保持高增长，4月出口金额同比增速均达60%。吸尘器、小家电等细分品类出口表现尤为强劲。
• 原材料价格：本周定制家具板材价格涨跌互现，TDI、MDI等化工原料价格下跌，铜、不锈钢、塑料价格均有下跌。
• 地产需求：5月新房销售面积同比增长11.2%，竣工面积同比增长8.6%。二手房交易量有所降温，同比下降8%。精装房开盘量同比下降22.7%。

关键信息

内销情况

• 家具零售额：2021年5月家具类当月零售额达133.0亿元，同比增长12.6%；1-5月累计零售额达618.0亿元，同比增长35.1%。
• 家电零售额：2021年5月家用电器和音像器材类零售额达748.0亿元，同比增长3.1%；1-5月累计零售额达3314.0亿元，同比增长23.2%。
• 细分品类表现：
  • 厨房大电：厨电线上零售额同比增长1.8%，洗碗机同比下降1.4%。
  • 厨房小家电：线上零售额同比下降24.6%。
  • 清洁电器：线上零售额同比下降5.8%，扫地机器人同比下降15.9%。
  • 新兴品类：尽管线上销售增速回落，但重点品牌线上销售额仍保持高增长，行业集中度提升。

出口情况

• 美国地产需求：2021年4月美国成屋销售同比增长34%，新开工数量同比增长67%，延续高增长态势。
• 家具出口：2021年4月家具及其零件出口金额达62.36亿美元，同比增长59.6%；1-4月累计同比增长69.2%。
• 家电出口：2021年4月家用电器出口金额达83.07亿美元，同比增长60.2%；1-4月累计同比增长61.9%。
• 细分品类出口：吸尘器、小家电等品类出口表现强劲，延续高增长态势。

投资建议

• 定制家居龙头：建议关注索菲亚、欧派家居、尚品宅配、志邦家居。
• 软体家具龙头：建议关注顾家家居。
• 新兴品类受益者：建议关注老板电器、火星人、浙江美大。
• 扫地机器人龙头：建议关注科沃斯、石头科技。
• 小家电创新企业：建议关注新宝股份（买入）、小熊电器（增持）、北鼎股份（增持）。

风险提示

• 地产销售与竣工不及预期：若地产销售和竣工不及预期，将影响后周期行业接单情况，导致盈利波动。
• 原材料价格大幅上涨：若原材料价格迅速上涨，可能对行业盈利造成挤压，影响业绩表现。