20210921-世界经济论坛-Reshaping_Risk_Mitigation_The_Impact_of_Non-financial_Levers_21页_2mb

非金融风险缓解措施的研究与实践

引言

• 发展中国家面临基础设施投资融资的巨大资金缺口，风险是主要障碍之一。
• 非金融风险缓解措施旨在应对系统性的宏观、制度和治理性风险，从而改善投资环境。如第5页所述，这些措施通过政策、法规和公共部门执行力的提升，降低对私人投资者的风险感。

非金融风险缓解措施的特征

• 范围更广：非金融措施通常处理的是更广泛的系统性风险，而非特定交易风险。
• 长期导向：此类干预措施往往需要较长时间才能见效，并对基础制度产生结构性影响。
• 成本结构不同：这些措施的成本不针对特定交易，也无法完全内部化或通过项目直接定价。
• 区别于金融措施：金融风险缓解工具如担保和保险，侧重于转移具体风险；而非金融措施则关注改善环境（如第1-6页所述的风险类型对比表）。

分类

• 基础型风险缓解：针对国家层面的宏观经济和治理风险（如第7页的图表所示）。
• 行业型风险缓解：关注特定行业的政策和制度设计。
• 项目型风险缓解：支持特定项目，不涉及金融风险转移工具。

非金融杠杆的力量

• 提前实施非金融缓解措施能降低特定投资的总体风险，提升项目可投资性。
• 宏观和行业级别的措施，如健全的制度和政策框架（如南非案例显示），能有力地改进环境，吸引更多投资（如第8-10页的案例所示）。

挫折与成功要素

• 成功案例强调了政治支持、明确的政策与法律框架、改善的招标流程正义性以及提高政府效率的重要性。
• 南非的可再生能源计划（REIPPP）和哥伦比亚的第四代交通基础设施计划（4G）显示，清晰的政策指导和结构化框架对于降低风险、提高投资吸引力至关重要。

结语与建议

• 关键成功因素包括高政治支持、机构能力建设和多方合作（第18页）。
• 政策制定者、发展金融机构与私营部门需共同努力，以系统性方式消除障碍，促进大规模私人资本进入发展中国家，助力实现可持续发展目标。

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