20191028-上海证券-医药生物行业动态：云南白药以基石投资者身份参与认购中国抗体制药_11页_1mb

医药生物行业周报总结（2019年10月28日）

核心内容概述

本周医药生物行业在政策、研发及市场动态方面均有显著进展。行业经济数据显示，医药生物行业累计产品销售收入同比增长8.4%，累计利润总额同比增长10.0%，整体保持增长态势。然而，行业指数在本周下跌2.16%，跑输沪深300指数2.44个百分点，反映出市场情绪有所波动。

在肿瘤免疫治疗领域，多个公司取得了重要进展，包括恒瑞医药、金斯瑞、西比曼等在内的国内外企业表现突出。同时，基因疗法和基因编辑技术的突破也为行业带来了新的发展机遇。

主要观点

• 医药行业仍具有增长潜力，尤其是创新药和优质制造型企业。
• 科创板的推出为未盈利的医药创新型企业提供了新的融资渠道，有助于推动前沿疗法的发展。
• 肿瘤免疫治疗作为创新药的重要方向，未来有望成为医药行业的重要投资主题。
• 行业集中度不断提升，龙头企业优势明显，建议关注临床效果显著、研发速度领先、具备国际战略合作的上市公司。

关键信息与动态

国内公司动态

1. 德展健康

   • 向东方略增资3亿元，持股不低于23.2%。
   • 东方略拥有三款在研药物，其中ABC-3100和ABC-511/FC已进入III期临床试验。
   • ABC-3100为DNA免疫疗法，治疗宫颈高级别癌前病变；ABC-511/FC为新型药物组合，用于复发高级别胶质瘤和晚期实体肿瘤。

2. 云南白药

   • 以基石投资者身份参与认购中国抗体制药的IPO。
   • 中国抗体专注于抗体药物研发，其SM03产品已进入III期临床，用于治疗类风湿关节炎（RA）。

3. 药明康德

   • 与Trinomab达成战略合作，加速其天然全人源抗体药物的产业化进程。
   • Trinomab利用第四代天然全人源抗体技术平台，致力于开发针对感染性疾病、自身免疫性疾病、恶性肿瘤等的创新药物。

国外公司动态

1. MacroGenics

   • HER2单抗药物Margetuximab完成II/III期临床首例患者给药。
   • 该药物与免疫检查点抑制剂联合疗法用于治疗HER2阳性的晚期胃癌或胃食管结合部癌。

2. Bluebird

   • 基因疗法Zynteglo获EMA批准精细商业药品制造规范。
   • Zynteglo用于治疗β地中海贫血，是全球首个获批的基因疗法，预计将在2020年上市。

3. Axovant Gene Therapies

   • 首次公布基因疗法AXO-AAV-GM2的临床数据。
   • 该疗法用于治疗TSD，初步数据显示患者病情稳定，酶活性和运动能力有所改善。

4. Verseau

   • 完成5000万美元融资，推进巨噬细胞检查点调节剂（MCM）进入临床阶段。
   • 三生制药已与Verseau达成合作，获得大中华区MCM抗体的独家开发和商业化许可。

学术动态

• Nature：Prime编辑技术相比CRISPR具有更高的精确度，能够纠正89%的已知致病性人类遗传变异。
• Prime编辑通过融合工程逆转录酶的催化受损Cas9，实现无需双链断裂或供体DNA的基因组编辑，具有高效和高纯度优势。

行情回顾

表1展示了本周医药生物行业主要个股的涨跌幅情况：

A股和港股中，金斯瑞涨幅最大，达到14.43%；美股中，西比曼涨幅为9.26%。整体来看，医药生物行业在A股表现较弱，港股和美股则相对较强。

行业观点与投资建议

短期观点

• 本周医药生物行业指数下跌2.16%，跑输沪深300指数。
• 化学制剂板块跌幅最大，医疗服务板块涨幅最大。
• 4+7城市药品集中采购结果公布，仿制药价格大幅下降，行业面临洗牌。

中长期建议

1. 医疗服务板块

   • 医疗资源紧缺，政策持续扶持。
   • 建议关注有长期积累、绑定医生资源丰富的公司。

2. 药品零售板块

   • 零售行业向龙头集中，连锁药店具备较强竞争力。
   • 借助资本力量，连锁龙头有望进一步扩张。

3. 医药工业板块

   • 带量采购推动仿制药降价，创新药和优质仿制药受益。
   • 建议关注研发管线丰富、销售能力强、一致性评价进度领先的企业。

4. 其他细分领域

   • 消费升级趋势明显，品牌OTC和家用医疗器械有望受益。

风险提示

• 政策推进不及预期；
• 药品招标降价；
• 药品质量风险；
• 中美贸易摩擦加剧。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 增持：股价表现将强于基准指数20%以上
  • 谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上
  • 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间
  • 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%

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