20190815-中原证券-通信行业月报：5G新兴应用场景已走进现实，云计算有望最先释放潜能_18页_969kb

通信行业月报总结

核心内容概述

本报告由中原证券分析师唐俊男撰写，研究助理朱宇澎协助完成，主要分析了2019年7月通信行业市场表现、数据跟踪、云计算发展对5G应用的推动作用，以及行业重点政策和投资建议。

主要观点

• 7月通信板块表现不佳：通信（中信）板块指数在7月下跌2.40%，跑输沪深300指数2.66个百分点，在29个中信一级行业中排名第21位。但过去一年来，通信板块指数上涨8.76%，排名上升至第6位。
• 子板块表现分化：通信终端及配件、系统设备、网络接配及搭设板块上涨，涨幅分别为3.41%、2.37%和2.33%；而网络覆盖优化与运维板块跌幅最大，下跌25.39%。
• 运营商数据见顶：三大运营商在4G周期收尾阶段，用户增长和业务收入见顶。移动用户净增数同比大幅下滑，4G用户净增数也全面下降，但固定通信业务收入保持平稳增长。
• 5G招标加速：7月5G相关招标公告数量达到225例，同比增长100.9%。广东、北京、安徽、浙江为招标主要地区，基站配套类招标占比最高（19.1%）。
• 云计算成为5G重要驱动力：5G的超高带宽将推动云计算相关应用（如云游戏、云办公、云视频等）的成熟落地。预计2019-2022年中国云计算市场规模将快速增长，2022年有望达到1731亿元。
• 5G时代“云”优先级提升：与4G时代“端”更重要不同，5G时代“云”将占据主导地位，推动端管云生态协同发展。
• 行业投资建议：建议关注头部云服务商及其相关供应商（如阿里、腾讯、中国电信、AWS、百度、华为等），以及光模块领域公司（如光迅科技）等通信设备制造商。

关键信息

通信行业数据

5G与云计算发展

• 5G相关招标公告数量达225例，广东、北京、安徽、浙江为招标主要地区。
• 5G招标类型以基站配套为主（19.1%），其次是营销宣传（16.9%）、新兴应用（16%）和设计规划（15.1%）。
• 2019年第一季度中国公有云服务市场规模达24.6亿美元，同比增长67.9%。
• 全球云计算市场规模预计在2022年将超过2700亿美元，中国云计算市场增速高于全球平均水平。

重点政策与行业动态

• 工信部推动“两个强国”建设，强调5G商用机遇和数据安全保护。
• 《云计算服务安全评估办法》发布，提升党政机关和关键信息基础设施运营者对云计算服务的安全可控水平。
• 华为上半年收入4013亿元，同比增长23.2%，已获得50个5G商用合同。
• 中国铁塔上半年净利润同比增长110.6%，已接到5G建设需求6.5万户，预计全年达10万户。
• AT&T与IBM达成多年战略联盟，加强5G和云计算融合能力。
• 宝马与腾讯合作设立云计算中心，用于开发自动驾驶技术。

投资评级

• 行业评级：维持“同步大市”投资评级。
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

• 5G建设进度不及预期；
• 云计算发展不及预期；
• 5G新应用发展不及预期；
• 行业竞争加剧；
• 系统性风险。

图表目录

• 图1：通信指数相对于沪深300月度表现
• 图2：通信指数相对于沪深300历史表现（至19.7.31）
• 图3：中信各一级行业板块7月行情表现
• 图4：中信各一级行业板块7月行情表现
• 图5：三大运营商同期移动用户增长对比
• 图6：三大运营商同期4G用户增长对比
• 图7：三大运营商同期宽带用户增长对比
• 图8：2018年6月-2019年6月电信业务收入累积增速
• 图9：互联网宽带接入端口数发展情况
• 图10：移动通信基站数发展情况
• 图11：光缆线路总长度发展情况
• 图12：7月5G相关招标公告地区分布
• 图13：7月5G相关招标公告类别
• 图14：全球云计算市场规模及增速
• 图15：中国公有云市场规模及增速
• 图16：中国私有云市场规模及增速
• 图17：2018-2019第一季度中国公有云市场规模及增速
• 图18：4G时代和5G时代的端管云
• 图19：腾讯云云端咖啡厅
• 图20：金山云游戏试玩区
• 图21：腾讯云游戏解决方案系统架构
• 图22：通信板块近五年PE-Bands走势情况