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财通证券研究所2018年12月27日晨会总结

核心内容概览

2018年12月27日，财通证券研究所发布了晨会纪要，涵盖A股、港股及美股市场的指数表现，重点推荐了银泰资源与光迅科技，并对恩莎替尼新药申请被CDE受理进行了点评。同时，报告中还包含分析师承诺、公司与行业评级标准以及免责声明。

市场表现

A股市场

• 上证指数：-0.3%（当日） / -1.5%（一周） / -3.0%（一月）
• 中小板指：-0.8%（当日） / -2.0%（一周） / -5.6%（一月）
• 创业板指：-0.7%（当日） / -1.1%（一周） / -3.9%（一月）
• 上证50：-0.7%（当日） / -2.3%（一周） / -4.7%（一月）
• 沪深300：-0.5%（当日） / -2.1%（一周） / -4.3%（一月）

港股市场

• 恒生指数：-0.4%（当日） / 0.1%（一周） / -2.6%（一月）
• 恒生国企指数：-0.4%（当日） / -0.3%（一周） / -4.3%（一月）

美股市场

• 道琼斯指数：-2.9%（当日） / -4.7%（一周） / -11.9%（一月）
• 标普500：-2.7%（当日） / -4.7%（一周） / -12.3%（一月）
• 纳斯达克指数：-2.2%（当日） / -5.1%（一周） / -12.6%（一月）

行业表现

表现前五名（当日）

1. 园区开发：+3.3%
2. 高低压设备：+2.0%
3. 景点：+1.7%
4. 文化传媒：+1.3%
5. 林业：+1.0%

表现后五名（当日）

1. 动物保健：-2.2%
2. 农业综合：-1.9%
3. 通信设备：-1.6%
4. 半导体：-1.6%
5. 通信运营：-1.6%

今日重点推荐

【有色】银泰资源：始于白银，盛于黄金

核心观点：

• 公司已从白银业务转型为正牌黄金公司，贵金属利润占比超70%，毛利率较高，标的纯正，弹性较大。
• 三大金矿（黑河洛克东安金矿、吉林板庙子金英金矿、青海大柴旦）齐发力，预计2018-2020年矿产金量分别为5.02吨、7.08吨和8.5吨。
• 美联储加息预期减弱，黄金价格有望进入长期上升通道，叠加公司黄金产量提升，预计实现“戴维斯双击”。
• 预计2018-2020年EPS分别为0.32元、0.46元、0.6元，对应当前股价PE分别为29倍、20倍、15倍。
• 评级：买入，未来六个月目标价13.70元，对应2019年PE约为30倍，有约48%的上涨空间。

风险提示：

• 美国经济好于预期，导致美联储加息次数超预期；
• 经济波动导致金属价格大幅下跌；
• 矿山品位下降；
• 矿山投产进度不及预期。

【通信】光迅科技：定增获批，发力高速光模块

核心观点：

• 公司非公开发行股票获审核通过，募集资金用于高速光模块产能扩充及补充流动资金。
• 全球高速光器件市场快速增长，尤其是100Gb/s光收发模块需求激增，公司有望持续受益。
• 公司在25GDFB和EML芯片领域实现国产替代，具备技术领先优势，国内市场份额领先。
• 5G建设将推动光模块速率和性能需求提升，公司作为核心供应商将受益。
• 公司在2018年Q3光收发器销量同比增长18%，高于行业平均水平。

风险提示：

• 国际市场逆全球化及贸易摩擦影响；
• 技术研发和项目实施风险；
• 运营商投资波动风险。

晨会事件点评

恩莎替尼新药申请被CDE受理

• 恩莎替尼作为贝达药业与Xcovery公司共同开发的第二代ALK抑制剂，已获CDE受理，兑现年内上市承诺。
• 作为非小细胞肺癌领域的重要药物，恩莎替尼有望克服一代药物耐药问题，临床效果更佳，预计销售峰值达10亿元。
• 公司研发管线储备丰富，包括恩莎替尼、帕妥木单抗、氯法拉滨、贝伐单抗生物类似药、vorolanib等，预计2019年将有多款药物报产并上市。

公司与行业评级

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上；
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
• 中性：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间；
• 卖出：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅低于-15%。

行业评级

• 增持：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
• 减持：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平-5%以下。

免责声明

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