【宏观快评】美国4月CPI数据点评：去通胀前景仍倾向于停滞-240517-华创证券-12页_908kb

美国4月CPI数据点评总结

核心数据

• 4月CPI同比：3.4%，前值3.5%，符合预期。
• 核心CPI同比：3.6%，前值3.8%，略有超调；核心CPI环比：0.3%，前值0.4%，符合预期。
• 去通胀前景：核心CPI通胀可能于5月进入3.3%平台期，年末降至3.2%。
• 核心PCEPI同比：预计下半年反弹至26%，可能高于美联储预期。

主要观点

• 去通胀停滞原因：基数效应、租房需求增长、服务需求偏强、金融条件宽松。
• 核心PCEPI作为美联储目标锚，可能反弹，不确定性增加。
• 风险提示：美国通胀和就业韧性超预期，可能导致货币政策转向延迟。

结论

美联储降息受阻，通胀粘性仍存，需警惕潜在上行风险。