20260531-开源证券-综合行业周报_BE核心供应商MTAR上调业绩指引_功率半导体龙头受AI带动二次提价_14页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告主要分析了2026年5月31日的行业动态，重点围绕AI电力和美丽行业两大领域展开，同时回顾了港股行业近期的走势，并提供了相关受益标的及风险提示。

主要观点

1. AI电力行业

• MTAR业绩指引上调：印度公司MTAR作为Bloom Energy的核心供应商，近期获得两笔合计275亿卢比的大订单，超过此前所有在手订单，业绩指引上调至FY2027年同比增长80%。
• 产能扩张：MTAR的Hotbox产能将从当前的1.2万台提升至2027年底的3万台，产能翻倍。
• AI带动功率半导体涨价：英飞凌、意法半导体等功率半导体厂商因AI需求紧张和成本上涨，二次提价，带动上游衬底、外研片等涨价。
• AI数据中心收入增长：英飞凌预计FY2027年AI数据中心收入将达到25亿欧元，三年增长十倍。
• 受益标的：三环集团、壹连科技、京泉华、德昌电机控股、天岳先进等。

2. 美丽行业

• 雅诗兰黛Q3业绩向好：FY2026Q3净销售额为37.1亿元，同比增长5%；调整后营业利润增长38%至5.57亿美元，调整后营业利润率升至15%。
• 中国市场表现优于其他地区：中国大陆净销售额增长11.2%，优于高端美妆行业整体水平。
• 产品增长多元化：海蓝之谜、雅诗兰黛、TOM FORD、祖玛珑、Le Labo等品牌贡献显著。
• 业绩指引：管理层将2026财年EPS预期上调0.25美元，2027财年内生销售增速预期3%-5%，营业利润率预期12.5%-13%。
• 受益标的：雅诗兰黛。

关键信息

行业走势

• 港股行业表现：
  • 本周（2026.5.26-2026.5.29）电力设备及新能源指数上涨1.52%，而商贸零售/消费者服务指数下跌4.24%/-4.18%。
  • 2026年初至今，电力设备及新能源涨幅12.58%，显著优于恒生指数。
  • 计算机、综合、煤炭板块表现强劲。

受益标的

• AI电力：Bloom Energy、壹连科技、威胜控股、哈尔滨电气、长鑫科技。
• 美护：毛戈平、上美股份、若羽臣、巨子生物、四环医药、雅诗兰黛。
• 零售：美团-W、顺丰同城、中国中免。
• 牙科：时代天使、现代牙科、爱迪特、先临三维。
• 地产：华润万象、新鸿基地产、太古地产。
• 制造：津上机床中国。

行情回顾

• 港股表现：
  • 本周电力设备及新能源涨幅靠前，而消费者服务/商贸零售跑输大盘。
  • 本周涨幅前三名：瑞斯康集团、侨洋国际控股、伟能集团。
  • 本周跌幅前三名：钧达股份、上海电气、乐享集团。

风险提示

• 项目落地不及预期。
• 社会零售不及预期。
• 行业竞争加剧。

估值与盈利预测

行业评级说明

行业评级

估值方法的局限性说明

• 本报告所采用的估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。

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