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宽基ETF净卖出超两千亿，三大全市场ETF组合继续创新高

核心内容概述

本文为华鑫证券研究团队于2026年1月17日发布的指数基金投资研究报告，内容涵盖ETF投顾策略跟踪、指数基金新发市场追踪、ETF资金流向以及市场表现复盘四大板块。报告分析了多个ETF投资策略的表现，同时追踪了ETF市场的最新动态，包括新申报、新成立、首发及上市基金，以及各类ETF的资金流向和市场表现。

主要观点与关键信息

ETF投顾策略跟踪

1. 鑫选ETF绝对收益策略

   • 过去三年年化收益14.23%，最大回撤8.6%，夏普比率1.44。
   • 2024年初至今总回报61.94%，较ETF等权超额8.42%，夏普比率1.5，最大回撤6.3%。
   • 最新持仓包括：创新药ETF（10%）、证券ETF（10%）、黄金股ETF（10%）、金融科技ETF（10%）等。

2. 全天候多资产多策略ETF风险平价策略

   • 2024年初至今收益率29.94%，最大回撤3.62%，波动率4.72%，夏普比率2.4。
   • 持仓包括：黄金ETF（8.56%）、标普500ETF（11.87%）、10年国债ETF（23.30%）等。

3. “复苏”固收+组合

   • 由港股ETF和30年长债组成，调仓频率为月频。
   • 从AH股大幅回撤开始的2021年至今年化收益7.63%，年化波动率7.06%，夏普比率1.07。
   • 最新持仓包括：港股通非银行金融ETF（2.53%）、港股通内地金融ETF（4.04%）、30年国债ETF（59.20%）等。

4. 中美核心资产组合

   • 包含白酒、红利、黄金、纳指等强趋势标的，采用RSRS策略和反转策略。
   • 2015年初至今年化回报32.72%，较等权超额11.42%，夏普比率1.62，最大回撤18.23%。
   • 最新持仓包括：红利低波ETF（50%）、纳斯达克ETF（50%）。

5. 高景气/红利轮动策略

   • 2021年初至今年化收益25.33%，较等权超额21.24%，夏普比率1.12，最大回撤22.91%。
   • 最新持仓为创业板ETF和科创50ETF各50%。

6. 双债LOF增强策略

   • 2019年初至今年化收益6.11%，夏普比率2.38，最大回撤2.42%，波动率2.5%。
   • 通过调整产品权重，确保债券部分占较大比例。

7. 结构化风险平价（QDII）策略

   • 2024年初至今收益率29.27%，最大回撤2.38%，波动率4.58%，夏普比率2.42。
   • 包含QDII权益产品、黄金ETF、国内债券ETF等。

ETF策略表现总览（2024年初至今）

指数基金新发市场追踪

1. 新申报指数基金

   • 本周共12只新申报基金，其中10只为ETF，2只为股票指数基金。
   • 包括永赢上证科创板50ETF、中银中证工业有色金属ETF、华夏中证电池ETF等。

2. 新成立指数基金

   • 本周共23只新成立基金，募集总金额192.94亿元。
   • 新成立ETF共12只，首发规模134.25亿元，如景顺长城中证全指电力公用事业ETF、富达中债高等级科创及绿债A等。

3. 下周首发指数基金

   • 包括易方达上证综合ETF、鹏华创业板新能源ETF、工银中证港股通医疗ETF等。

4. 下周新上市指数基金

   • 包括华宝中证全指电力公用事业ETF、广发国证工业软件ETF、大成中证电池ETF等。

ETF资金流向

1. 不同资产类别ETF资金流向

   • A股ETF净卖出-1444.7亿元，债券ETF净卖出-179.4亿元，商品ETF净买入28.4亿元，跨境ETF净买入107.6亿元。

2. A股ETF细分类别资金流

   • 宽基类产品大幅净卖出-2139亿元，沪深300净卖出超1千亿元。
   • 行业方面，有色金属、计算机、通信增持规模靠前，银行、建筑、煤炭资金离场。
   • 主题ETF中，机器人ETF净卖出-26亿元。
   • 防御类ETF如红利ETF、自由现金流ETF在震荡市中获青睐。

3. 跨境ETF细分市场资金流

   • 香港市场ETF获资金增持95亿元，其中港股通互联网ETF净买入36.86亿元，港股通创新药ETF净买入10.46亿元。

4. 商品ETF细分市场资金流

   • 黄金ETF净买入19亿元，表现突出。

市场表现复盘

1. 全球大类资产表现回顾

   • A股市场表现分化，科创50涨幅2.58%，上证综指下跌-0.45%。
   • 亚太市场整体上涨，韩国综合指数涨幅5.55%，日经225涨幅3.84%。
   • 美股市场表现一般，标普500下跌-0.38%，纳斯达克指数下跌-0.66%。
   • 欧洲市场表现稳定，德国DAX微涨0.14%，法国CAC40下跌-1.23%。
   • 国内债券市场表现良好，中证转债涨幅1.08%，中债-国债总财富指数涨幅0.22%。

2. 一级行业表现回顾

   • 计算机行业本周涨幅4.31%，近一个月涨幅17.30%，PE_TTM为202.22。
   • 电子行业本周涨幅3.64%，近一个月涨幅15.58%，PE_TTM为77.97。
   • 传媒行业本周涨幅3.34%，近一个月涨幅21.56%，PE_TTM为34.10。
   • 有色金属行业本周涨幅3.03%，近一个月涨幅21.93%，PE_TTM为147.69。
   • 机械行业本周涨幅1.36%，近一个月涨幅12.73%，PE_TTM为50.41。
   • 基础化工行业本周涨幅1.27%，近一个月涨幅13.00%，PE_TTM为87.22。
   • 通信行业本周涨幅0.77%，近一个月涨幅7.14%，PE_TTM为17.04。
   • 汽车行业本周涨幅0.71%，近一个月涨幅9.06%，PE_TTM为0.00。
   • 力设备及新能源行业本周涨幅0.36%，近一个月涨幅5.19%，PE_TTM为50.76。
   • 建筑行业本周涨幅0.06%，近一个月涨幅6.69%，PE_TTM为49.03。
   • 家电行业本周跌幅-0.10%，近一个月涨幅3.15%，PE_TTM为13.01。
   • 商贸零售行业本周跌幅-0.16%，近一个月涨幅4.53%，PE_TTM为66.00。
   • 力及公用事业行业本周跌幅-0.25%，近一个月涨幅0.19%，PE_TTM为100.76。

总结

本文详细分析了ETF投顾策略的表现、指数基金的新发市场动态、ETF的资金流向以及市场整体表现。主要结论包括：宽基ETF净卖出规模较大，但部分行业ETF如有色金属、计算机等表现较好；多种ETF策略在2024年表现出色，尤其以全天候多资产风险平价策略和结构化风险平价策略表现突出；指数基金市场活跃，新发基金数量和规模均有所增长；商品ETF中的黄金ETF表现良好，获得资金净买入。整体来看，ETF市场呈现多样化趋势，投资者可根据不同策略和市场情况灵活配置。