20211008-国金证券-国庆消费市场概览_本地消费增长明显_内外循环有看点_8页_1010kb

消费升级与娱乐研究中心周报总结

核心内容概览

本报告聚焦2021年国庆黄金周消费市场动态，分析了旅游、电影、演出、白酒、免税、国潮、社区团购、直播等消费领域的发展趋势，并结合行业及公司动态提出投资建议。

主要观点

1. 国庆旅游市场表现

• 国庆假期国内游出游5.15亿人次，按可比口径同比减少1.5%，恢复至疫前同期的70.1%。
• 国内旅游收入3890.61亿元，同比减少4.7%，恢复至疫前同期的59.9%。
• 高品质旅游产品受到欢迎，周边游订单占比近六成，成为主流选择。
• 高星酒店均价提升超80%，显示消费升级趋势。
• 北京环球影城带动北京成为国庆旅游首选目的地。

2. 本地消费增长显著

• 疫情限制措施促使更多人选择本地过节，带动本地消费增长。
• 下沉市场网购高频化与消费升级并存，增速高于一二线城市。
• 淘特平台销售额同比增长近120%，部分商品如干红葡萄酒、养生丸等增长显著。

3. 电影与演出市场回暖

• 国庆档电影票房达43.90亿元，超过去年同期。
• 《长津湖》以30.9亿元票房领跑，《我和我的父辈》以9.4亿元排名次席。
• 大麦数据显示，国庆档演出观演人次较春节档提升4倍，显示文化消费回暖。

4. 白酒市场稳中有进

• 白酒动销稳中有进，库存处于合理偏低水平。
• 龙头企业打款完成全年任务目标，终端需求环比中秋提升，同比稳中向上。

5. 免税销售高增

• 中免集团海南各门店客流量持续增长，三亚国际免税城销售额同比增长52%。
• 免税促销活动（如折扣、积分、抽奖）推动离岛免税热潮。

6. 国潮兴起，国货受追捧

• 银泰百货“古法黄金”首饰以国风元素设计，成为黄金市场C位。
• 国货运动品牌在长假首日增长达15%，其中回力增长250%，中国李宁增长50%。

7. 海淘与出口双火

• 天猫国际成交额同比增长超50%，进口消费加速普惠化。
• 速卖通9月成交额同比增长20%，中国产品在海外持续热销。

8. 社区团购与直播成为渠道新变量

• 社区团购头部集中，小平台收缩，GMV和日均单量上升。
• 直播与社区团购共同推动消费新业态，关注渠道销售结构及新品牌破圈。

关键信息

投资建议

• 推荐标的：高端白酒企业（如茅台、五粮液、泸州老窖等），次高端酒企（如酒鬼酒、洋河、山西汾酒）。
• 其他受益板块：乳制品（如蒙牛、伊利）、白电龙头（如海尔智家）。
• 关注领域：社区团购、直播等新渠道销售结构变化，国潮品牌发展机会。

风险提示

• 全球疫情持续时间超预期；
• 经济大幅下行；
• 政策及监管加码；
• 贸易摩擦。

重要事件整理

行业要闻

• 绍兴发布《黄酒保护和发展条例》；
• 新零品牌获天使轮融资；
• 京东发布《2021京东冰箱洗衣机用户白皮书》；
• 海尔智家获轻工业科技创新与产业发展大会奖项；
• 宁夏国际葡萄酒文化旅游博览会开幕；
• 北京时装周展示“国潮”风；
• 澳门特色食品通过快速通道进入内地市场；
• 支付方式互联互通趋势增强；
• 化妆品行业座谈会召开；
• 棉价因新棉损失及进口需求上升而上涨；
• 川酒全国行活动显示四川白酒产业强劲发展；
• 文旅部发布十一旅游数据，游客满意度达85.5%。

公司新闻

• 三七互娱入选“全国文化企业30强”；
• 可口可乐与蒙牛合资推出低温奶品牌；
• 春雪食品上市申购；
• 绝味食品募资建厂缓解产能瓶颈；
• 伊利金领冠打造乳业研究生态圈；
• 饿了么上线长辈模式；
• 元气森林推出无糖植物茶饮“纤茶”；
• 蜜雪冰城启动A股上市辅导；
• 水井坊上调建议零售价；
• 支付宝与中国银联推动支付互联互通；
• 米哈游与雷蛇建立战略合作；
• 腾讯视频与爱奇艺取消剧集超前点播服务。

投资评级说明

公司投资评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘在-5%-5%；
• 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

• 本报告由国金证券发布，未经授权不得复制、转发、修改；
• 报告内容基于公开资料及实地调研，不构成投资建议；
• 报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用；
• 仅限中国大陆使用。