2020Q4中国ETF市场全景回顾：总规模创新高，行业主题类ETF渐成市场新主角-20210112-华泰证券-24页_507kb

2020Q4中国ETF市场全景回顾总结

核心内容

2020年第四季度，中国ETF市场表现出以下主要特征：

• 市场规模创新高：ETF总规模达到8428.56亿元，环比增长12.21%，创历史新高。
• 产品数量增速放缓：四季度新成立ETF数量为6只，同比和环比均显著减少。
• 股票型ETF表现突出：股票型ETF规模占ETF总规模的90.55%，全年平均涨幅达34.36%，其中酒类ETF全年涨幅高达125.31%，新能源车ETF全年涨幅达108.16%。
• 行业主题类ETF崛起：行业、主题、策略类ETF规模占比逐年上升，截至2020年末略高于宽基ETF，未来有望成为ETF市场的新主角。
• 交易活跃度下降：ETF日均成交额为328.74亿元，环比下降13.08%，交投热度有所减弱。
• 头部效应显著：前十五大基金公司占据ETF市场近92%的规模，其中华夏、国泰、易方达三家基金公司规模占全市场41.94%。
• ETF产品多样化：ETF产品类型逐渐细化，从宽基ETF向行业主题ETF扩展。

主要观点

1. ETF市场规模持续增长

• 截至2020年末，ETF总规模达8428.56亿元，环比增长12.21%。
• 股票型ETF占ETF总规模的90.55%，成为市场的主要力量。
• ETF产品数量持续增加，但四季度增速明显放缓，显示市场短期发行降温。

2. 股票型ETF表现优于其他类型

• 股票型ETF四季度平均涨幅为10.33%，全年平均涨幅为34.36%，显著高于其他类型的ETF。
• 酒类、新能源等主题ETF涨幅突出，其中酒类ETF全年涨幅达125.31%，新能源车ETF全年涨幅达108.16%。
• 债券型ETF全年平均涨幅为2.16%，商品型ETF全年平均涨幅为13.62%，但四季度表现分化，黄金ETF均录得负收益。

3. 行业主题类ETF规模增长迅速

• 行业、主题、策略类ETF规模逐年增长，在股票型ETF中的占比稳步上升。
• 截至2020年末，行业主题类ETF规模略高于宽基ETF，未来有望成为ETF市场的主导力量。
• 投资者偏好与市场涨跌显著相关，市场上涨时更倾向于投资行业主题类ETF，市场下跌时则偏向宽基ETF。

4. ETF市场头部效应显著

• 华夏、国泰、易方达基金公司分别以31只、16只、23只ETF产品位居前三，合计占据全市场41.94%的规模。
• 前十五大基金公司占据市场92%的规模，显示ETF市场仍由头部机构主导。

5. ETF产品多样化趋势明显

• ETF产品类型逐步细化，从宽基ETF扩展至行业主题ETF，满足投资者对细分领域的需求。
• ETF市场在2018年以来脱离牛市背景，实现跨越式发展，行业主题ETF成为市场新主角。

关键信息

• ETF规模与市场涨跌相关性增强：统计检验显示，行业主题类ETF规模增长率与市场涨跌存在显著相关性。
• ETF交投活跃度下降：四季度ETF日均成交额为328.74亿元，环比下降13.08%，交投活跃度有所减弱。
• ETF产品数量与规模分布：截至2020年末，我国ETF市场共有342只产品（不含货币型），其中股票型ETF占比最高，达81.58%。
• ETF发行趋势：2020年Q4新成立ETF数量为6只，其中股票型ETF占多数，显示市场对股票型ETF的持续关注。

未来展望

• 行业主题类ETF有望成为ETF市场的新主角，其规模增速快于宽基ETF。
• ETF市场在产品多样化和规模扩张方面继续发展，但交投活跃度仍需观察市场情绪变化。
• 投资者在不同市场环境下对ETF类型的偏好有所变化，需理性看待ETF投资，避免盲目跟风。

风险提示

• 历史数据不能简单预测未来，市场规律存在失效风险。
• 投资者应谨慎、理性看待ETF产品，基金过往业绩不预示未来表现。
• 投资决策应基于自身风险承受能力与投资目标，避免过度依赖历史数据。