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宏观数据速览

GDP同比增速虽有所回落，但仍超过5%；8月制造业PMI降至49.1%，非制造业商务活动指数维持在50%以上，显示非制造业表现相对稳定。

流动性环境方面，市场整体宽松，但M1同比下降、M2同比增速放缓，反映实体经济需求不足。

外贸和通胀数据显示，出口增速环比回升，但内需仍偏弱；CPI同比温和回落，PPI仍处于负区间。

商品投资参考

金属与贵金属

• 铜价：需求恢复不及预期，库存去化推迟，价格调整；高盛将铜价目标从15000美元降至10100美元。
• 黄金：美联储降息预期提振金价；高盛预测2025年初或触及2700美元目标价，中国市场对价格敏感。
• 铜库存：精炼铜产量增长，价格温和下跌。

原油与炼化

• 油价：OPEC减产未达预期，欧美页岩油井AI降本预期压价；布伦特原油跌至74美元/桶水平。
• 亚洲市场：沙特计划10月下调亚洲售价，日元贬值提升进口制成品价格。

财经要闻

政策消息

• 贷款降息预期：央行可能引导存量房贷利率下调40个BP，缓解居民债务负担。
• 财政补贴：多地加大消费品以旧换新支持，扩大补贴范围。

市场动态

• 中国债市：利率曲线继续陡峭化，短端收益率下行明显，国债期货上涨。
• 全球风险偏好分化，中国股市结构性强，境外中资股跌多涨少。

股票市场要闻

A股分化，指数分化明显，电子烟、新能源车、AI等概念活跃；银行股表现疲软，影响大盘走势。

外围市场：

• 香港与台湾股市双双震荡，内地科技股与新能源汽车股上涨分化。
• 国际大宗商品方面，受金融避险与AI降本影响，油价小幅回调，金属表现混合。

新质生产力主题表现强势，社保基金重点配置高股息与科技龙头，券商转债配置信号积极。

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