20231124-银河期货-黑色金属每日早盘观察_6页_783kb

黑色金属研发报告

钢材

• 宏观政策与需求：广州启动城中村改造立法，交通运输部报告称交通固定资产投资同比增长43%。政策期待对市场信心构成支撑，但进入冬季下游需求转弱，建材成交持续萎缩。
• 供需关系：钢材产量环比小幅增加，钢厂减产力度下降，电炉钢全面盈利推动增产，但整体库存仍处于相对低位。需求季节性下滑与出口的坚挺形成矛盾，短期价格维持震荡走势。
• 交易建议：单边震荡，卖出RB2401-P-3600期权继续持有。

双焦

• 供应端扰动：山西吕梁地区煤矿因安全检查和事故停产，日产量减少137万吨，焦煤价格易涨难跌；焦炭价格跟随焦煤波动，四季度后期供应偏紧。
• 需求方面：下游炼焦煤库存偏低，进口受天气和运输影响季节性下降。

铁矿石

• 产量变化：国内矿山发运平稳，非主流矿发运恢复；同时发改委联合会议强调规范市场，政策调控增加，预计高位震荡波动加大。
• 需求方面：终端需求韧性尚存，但主动去库进程未结束，市场多交易宏观预期，供需紧平衡或延续。

双硅

• 现货价格：硅铁期货弱势，供需博弈，期货不振时不排除继续下跌可能。
• 市场情绪：现货成交表现一般，期货价格连续走跌，钢厂钢招价格不及预期，市场信心低迷。

总体分析

黑色板块受宏观政策和供需博弈双重影响，“政策预期乐观”与“需求实际转弱”交织，预计短期震荡为主，静待中央会议方向；双焦短期回调后高位震荡，铁矿石供需紧平衡或延续，双硅则受情绪拖累震荡偏弱。

免责声明：本报告由银河期货有限公司出具，仅供参考，不构成投资建议。本公司不保证报告的准确性和完整性，投资者据此操作，风险自担。