20240410-开源证券-宝信软件-600845.SH-公司信息更新报告_与港迪技术合作_国产化产品进军港口等行业_4页_889kb

宝信软件投资分析报告总结

核心要点

投资评级与财务概况

• 开源证券维持宝信软件“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为302亿、383亿、506亿元，对应EPS为12.6元、15.9元、21.0元。
• PE估值为30.9倍、24.4倍、18.4倍，远低于当前3880元股价对应的市盈率。
• 公司自主大型PLC技术为核心竞争力，持续深化国产化布局。

战略合作与项目进展

• 与港迪技术签署战略合作协议，重点拓展港口、冶金等行业的国产化市场。
• 宏旺集团作为民营钢铁领军企业，多次采用宝信自研PLC产品，是目前国内最大的国产控制系统示范项目，涵盖15条生产线、100多套国产PLC。
• 公司2024年3月与广西宏旺签订总包工程合同，将采用全栈国产化PLC及DSF解决方案。

核心成长驱动力

• 公司是国内领先的自主大型PLC企业，构建以PLC为核心、工业机器人、AI大模型等组成的国产化产品矩阵。
• 近年毛利率持续提升，2024E毛利率预计达41.3%，净利率接近23%。

风险提示

• 大型PLC与工业机器人市场推广不及预期
• 国产化进程推进速度低于行业预期

总结评价

宝信软件作为工业自动化领域国产化龙头，在政策驱动和市场需求双重利好下，凭借技术积累和重大项目验证，国产化业务迎来快速增长窗口期。公司拥有清晰的成长路径和优秀的财务模型，当前估值合理，维持“买入”评级。