20240831-天风证券-稳健医疗-300888.SZ-高基期效应趋淡_中期分红率111__4页_781kb

总结

业绩摘要

稳健医疗2024年上半年表现显示，收入同比下降55%至403亿，归母净利润同比下滑436%至38亿。下滑主要受公共卫生事件影响带来的高基数效应。但健康生活消费品业务表现强劲，收入同比增长106%，特别是线上渠道增长111%。线上收入占比显著提升，显示数字化战略成效。同时，公司加大国际市场布局，国外收入增长141%，占医疗板块收入比重达46%。

未来展望

针对上半年业绩波动，调整了盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利分别为58/66/78亿元，相应PE分别为25/21/18倍。未来增长看点在于医疗常规品增长、消费品复苏，以及海外市场的持续拓展。公司战略方向包括推进门店优化，提升运营效率，和深化多元化业务布局。

风险提示

当前面临的主要风险包括消费环境变化、终端消费疲软、原材料成本上行，以及潜在的公共卫生事件反复。

总结评价

稳健医疗2024年上半年收入虽受基数影响暂现下滑，但健康生活消费品业务动能充沛。线上渠道增长显著，国际扩张初见成效。中期分红率高企，对股东吸引力强。

以上分析基于公开证券研究报告内容生成，信息来源可靠，仅供理解参考，不构成投资建议。估值数据至2024年中，盈利预测存在变数，实际投资需关注实时市场动态和企业公告。