20240205-国投安信期货-集运指数周报_假期临近观望情绪升温_节后关注货量恢复节奏_11页_5mb

假期临近观望情绪升温，节后关注货量恢复节奏总结

核心内容

本文档分析了春节假期前后的集运市场走势，重点围绕欧洲航线的运价、运力及市场情绪展开。结合期市与现货市场数据，对需求端、供给端及成本端进行了详细解读，并对节后行情进行了展望。

主要观点

1. 期市走势

• 上周前半周市场以小幅震荡为主，周四晚间受加沙停战希望升温影响，周五出现大幅下跌。
• 随着春节假期临近，市场成交清淡，持仓规模降至5万手以下。
• 当前运价回调幅度有限，符合春节淡季运价逐步回落的预期，短期内期市仍以震荡为主。

2. 现货走势

• 欧洲航线即期运价指数SCFI报$2723/TEU，环比下滑$138/TEU。
• 本周一SCFIS指数报3472.03点，仅微跌0.7%，主要受部分货物提前发运影响。
• 航司在节前超额揽货，预计节中装载率仍较高，运价回调幅度有限。

3. 需求端

• 节前工厂逐步停工放假，整体货量持续放缓。
• 节后货量恢复节奏将成为关注重点，部分主流航司对装载率恢复持乐观态度，预期恢复速度可能快于往年平均水平。

4. 供给端

• 静态运力：1月仅有一艘17000+TEU新船交付并投入欧线运营，12艘12000-16999TEU新船交付，其中仅3艘部署于欧线，对运力缺口补充有限。
• 动态运力：红海局势持续紧张，尽管哈马斯表示愿意接受停火协议，但巴以冲突仍未平息，绕航预期依然存在。
• 法国达飞为唯一仍坚持通行红海的欧线航司，但已于周五暂停所有船舶通过曼德海峡，若达飞全面绕航，欧线可用运力将进一步稀释。

5. 行情展望

• 现货运价小幅回落，但对期市影响有限。
• 节后需重点关注货量恢复节奏，远月合约则需关注和谈进展及绕航预期变化对运力供应的影响。

关键信息

运价数据

• SCFI欧洲航线：2024年2月2日报$2723/TEU，环比下跌4.82%。
• WCI 上海-鹿特丹：报$4661/FEU，环比下跌6.48%。
• FBX11 中国(东亚)-北欧：报$5097.20/FEU，环比下跌6.57%。

运力数据

• 新船交付：1月仅1艘17000+TEU船交付，12艘12000-16999TEU船交付，仅3艘用于欧线。
• 一季度交付预期：2艘17000+TEU船和17艘12000-16999TEU船将交付。
• 运力闲置：各船型（8000+TEU、12000-16999TEU、17000+TEU）的闲置量较高，尤其是17000+TEU船闲置量季节性明显。

运力动态

• 曼德海峡通过量：持续低迷，反映红海航线受阻。
• 巴以冲突影响：红海局势未见明显缓解，绕航预期仍存。
• 达飞动态：暂停所有船舶通过曼德海峡，可能进一步加剧运力紧张。

成本端

• 燃料油价格：新加坡和舟山燃料油价格波动，对运价成本有一定影响。

操作评级

• 集运指数（欧线）：☆☆☆（三颗星），表示当前市场存在较为明晰的多/空趋势，具备一定的投资机会，建议关注节后货量恢复节奏及红海局势变化。

图表说明（关键指标）

市场影响因素总结

结论

当前欧洲航线集运市场整体处于观望状态，运价小幅回落符合淡季预期，但因新船交付有限、红海局势未明及节前超额揽货，运力紧张局面短期内难以缓解。节后需重点关注货量恢复节奏，同时持续跟踪巴以冲突及红海局势变化，以判断运力供应是否出现实质性改善。远月合约则需进一步关注和谈进展及绕航预期变化对市场的影响。