> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中信期货策略会总结：能源转型预期调整与市场机会分析 ## 核心内容 中信期货研究所创新发展部总经理胡佳鹏在近期策略会上指出，受地缘政治及气候因素影响，能源转型预期出现调整，市场关注点逐渐向化石能源、新能源及航运领域转移。本次策略会重点分析了三大板块的驱动逻辑与投资策略，为投资者提供了新的思路。 ## 主要观点 ### 1. 化石能源价格调整分化 - **煤炭**：因国内自查政策及印尼出口配额限制，煤炭价格或相对偏强。 - **原油**：受低库存及供应恢复缓慢预期影响，原油价格下方空间有限。 - **LNG**：市场推荐多HH空TTF、多TTF空JKM策略，反映不同区域供需差异带来的价格波动机会。 ### 2. 航运市场受地缘影响显著 - **集运**：近期受海峡通航恢复影响，近月需求旺盛，但随着地缘局势缓和及成本下移，远月估值承压，整体趋势或偏调整。 - **策略建议**：建议投资者布局远月空单；部分货代可考虑通过欧线开展运费卖出套保，以对冲风险。 ### 3. 新能源行业维持高景气 - **储能**：在全球高油价支撑下，储能行业保持高景气，预计全球装机量增速达51%。国内容量电价机制的推进以及海外AI+新能源配储需求，进一步推动行业发展。 - **新能源车**：尽管国内政策退坡带来一定压力，但高油价和智能化趋势支撑全球新能源车预期增长9%。同时，带电量提升带动动力电池需求增长29%，对碳酸锂价格形成支撑。 ### 4. 碳市场走势分化 - **中国碳市场（CEA）**：随着碳配额需求进入旺季，CEA继续看多。 - **欧洲碳市场**：受天然气价格承压及欧盟各国对高碳价的抵制影响，欧洲碳价整体支撑不足，建议谨慎对待。 ## 关键信息 - **地缘与气候因素**：对能源转型预期产生重要影响，引导市场关注化石能源与新能源的结构性变化。 - **能源转型逻辑**：煤炭价格偏强，原油和LNG价格分化，新能源行业受益于油价高企及技术进步，维持高景气。 - **航运策略**：集运市场呈现“近强远弱”趋势，建议关注远月空单机会及套保策略。 - **碳市场趋势**：中国碳市场表现积极，欧洲市场则面临一定压制。 ## 总结 本次策略会强调了地缘政治与气候因素在能源转型中的关键作用，并对化石能源、新能源及航运市场进行了深入分析。在煤炭、原油、LNG等传统能源领域，价格走势呈现分化，投资者需关注政策与供需变化。新能源行业在全球高油价及智能化趋势推动下持续增长，储能与动力电池需求尤为突出。航运市场受地缘影响显著，建议关注远月空单机会。碳市场方面，中国表现积极，欧洲则面临一定压力，投资者应保持谨慎乐观态度。