20240604-建信期货-贵金属日评_5页_2mb

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贵金属市场分析报告摘要

本报告由建信期货宏观金融研究团队撰写，包含对贵金属市场的日内及中线分析。

日内分析：
今日行情显示，美国4月个人消费支出意外下滑，中国5月制造业PMI低于预期，显示制造业补库周期因通胀压力环比上升而短期疲软。PCE物价数据未见进一步进展，限制美联储降息意愿。此外，OPEC+会议宣布从10月起小幅增产，也对工业大宗商品和贵金属构成压力。建议投资者关注伦敦金/银价格在2280-2350美元/盎司和286-301美元/盎司附近的支撑位。同时需留意本周欧美PMI数据、美国非农就业数据、中国进出口数据、加拿大及欧洲央行议息会议。

中线分析：
报告维持对贵金属，特别是黄金的偏多观点。美联储在全球金融系统、财政偿付压力及政治因素影响下采取的非标准化降息是近期金价突破上涨的主要驱动力。中美欧央行协同宽松政策不仅提振了黄金流动性溢价，也预示制造业库存周期或将转向，从而增强黄金的抗通胀需求。分析师认为伦敦黄金已进入自2015年12月以来第三轮牛市的第四个中级阶段，其长期升势目标可能达到2600-2800美元/盎司，上海金对应目标371-431元/克，且金银比或回落至65-70和60-65之间。然而，短期黄金估值已处偏高水平，限制了上涨动能。白银虽因工业属性支撑表现较强，但仍受黄金价格牵引。

主要关注数据与事件：
主要包括美国4月PCE通胀数据及其分化表态（既支撑宽松预期又因就业数据未达非通胀状态）、欧元区通胀加速及官员对货币政策表态、OPEC+决定延长减产协议约一年，分为维持不变部分和逐步取消减少部分。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，请读者自行承担风险，谨慎决策。