20180625-华融证券-晨会纪要_9页_851kb

文档总结

核心内容概述

本文档为华融证券市场研究部发布的2018年6月25日证券研究报告，重点分析了国内和国际市场的表现、财经政策动向及投资建议。整体来看，报告强调了在金融去杠杆背景下，投资者应保持定力，关注企业内生增长和优质标的挖掘，而非盲目追涨杀跌。同时，报告指出央行通过定向降准支持“债转股”和小微企业融资，以及国家药监局简化境外新药审批流程，旨在优化市场环境，促进经济高质量发展。

主要观点

• 二级市场投资逻辑：二级市场收益来源于公司内生增长、市场预期变化和央行流动性释放。金融去杠杆政策虽影响市场信心和流动性，但不会转向全面放松，而是通过定向微调改善结构性问题。
• 投资者策略：投资者应转向精选优质标的，关注企业内在价值，而非单纯依赖市场情绪。
• 央行政策：中国人民银行通过定向降准释放流动性，支持“债转股”和小微企业融资，不支持“名股实债”和“僵尸企业”项目。
• 政策支持：国务院发布多项政策，旨在提升外商投资自由化、便利化水平，优化投资环境，吸引更多外资进入中国市场。
• 药监局改革：国家药监局简化境外上市新药审批程序，加快药品上市进程，降低新药进入中国的成本和时间。
• 海外市场表现：欧美股市受贸易紧张关系影响，本周整体下跌，但周五因欧佩克增产低于预期和能源股上涨而多数收涨。亚太股市表现分化，受贸易战担忧影响较大。

关键信息

国内市场表现

• 上证综指：2889.76点，涨0.49%
• 深证成指：9409.95点，涨1.00%
• 沪深300：3608.90点，涨0.44%
• 中小板指：6498.97点，涨1.21%
• 创业板指：1549.66点，涨1.84%
• 香港恒生：29338.70点，涨0.15%
• 恒生中国：11339.87点，跌0.22%
• 股指期货：IF当月收于3,572.40点，涨0.73%

财经要闻

• 中国人民银行定向降准0.5个百分点，释放约7000亿元资金，支持“债转股”和小微企业融资。
• 国务院发布《关于积极有效利用外资推动经济高质量发展若干措施的通知》，从市场准入、投资便利化、投资促进、投资保护、区域开放、平台建设等方面提出政策。
• 国家药监局简化境外上市新药审批程序，加快药品上市进程，降低新药进入中国市场的成本和时间。

海外市场综述

• 欧美股市：周五多数上涨，道指结束八连跌走势，纳指微跌0.26%。本周整体下跌，主要受全球贸易紧张关系影响。
• 欧佩克增产：增产规模低于市场预期，带动油价上涨，能源股表现强势。
• 美国市场：道指上涨0.49%，纳指微跌0.26%，标普500微涨0.19%。美国6月制造业PMI初值54.6，创七个月新低。
• 欧盟市场：富时100指数上涨1.67%，CAC40指数上涨1.34%，DAX指数上涨0.54%。泛欧斯托克600指数上涨1.1%，但本周累计下跌1.1%。
• 亚太市场：韩国、日本、澳大利亚、台湾股市涨跌不一，受贸易战影响较大。

大宗商品价格

• 黄金：上涨0.05%，报1271.10美元/盎司。
• 布伦特原油：上涨3.48%，报75.33美元/桶。
• LME铜：上涨0.22%，报6801.00美元/吨。
• LME铝：下跌0.11%，报2176.50美元/吨。
• CBOT小麦：下跌0.94%，报502.00美分/蒲式耳。
• CBOT玉米：下跌0.20%，报377.50美分/蒲式耳。

投资评级定义

• 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上。
• 推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%。
• 中性：预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%。
• 卖出：预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上。

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