2018年5月宏观经济百图_国际篇_101页-2mb

报告摘要

Wind宏观经济百图总结（2018年5月）

核心内容

Wind宏观经济百图是Wind资讯金融情报所基于其海量经济与行业数据库（EDB）及其他公开资料，整合宏观经济多维度视角而制作的量化动态图表产品。该产品以EXCEL 2007制作，图表美观，是分析师、研究员及经济学者撰写研究报告的重要工具。

主要观点

全球宏观经济趋势：
- 2018年4月，摩根大通全球综合PMI指数为53.8%，较上月回升0.5个百分点，其中制造业和服务业PMI分别上涨0.2和0.6个百分点。
- 2018年5月，新兴市场表现滞后于发达市场，MSCI新兴市场指数下跌4.44%，而MSCI发达市场指数上涨0.67%。
- 2018年一季度，美国GDP同比增速为2.86%，创近11个季度新高；日本GDP同比增长0.9%，较上季放缓0.9个百分点；中国GDP同比增长6.8%，与上季持平。
- 2018年5月美元指数走强，日元兑美元升值9.00%，欧元贬值3.58%，人民币贬值4.93%，英镑贬值14.73%。
通胀与利率水平：
- 2018年4月，美国CPI同比上涨2.5%，创近14个月新高；中国CPI同比上涨1.8%，欧元区调和CPI同比上涨1.2%，英国CPI同比上涨2.4%，日本CPI同比上涨0.6%。
- 2018年3月，美国、欧元区和日本实际利率分别为-0.13%、-1.30%和-1.0%。
- 2018年5月，美国10年期TIPS利差为2.09%，显示长期通胀预期稳定。
股市表现：
- 2015年以来，MSCI发达市场指数上涨22.86%，MSCI新兴市场指数上涨16.36%。期间上证综指小幅下跌5.97%，标普500上涨32.3%。
- 5月1日至5月30日，新兴市场表现滞后，MSCI新兴市场指数下跌4.44%，其中电信板块下跌9.15%；发达市场指数上涨0.67%，信息科技板块上涨6.04%。
商品与大宗商品：
- 2018年5月，大宗商品价格横盘，CRB现货指数和BDI指数分别收于445.87点和1042点。
- 美国原油库存增加，沙特与俄罗斯计划增产令油价承压。
- 贵金属价格横盘整理，5月30日伦敦现货黄金收于1300.7美元/盎司，下跌0.95%；伦敦现货白银收于16.37美元/盎司，下跌0.06%。
- 基本金属价格多数走高，铜价上涨0.4%，铝价上涨1.87%，锌价下跌2.2%，铅价上涨3.24%。
- 农产品价格涨跌互现，CBOT大豆期货下跌2.43%，小麦上涨2.25%，玉米下跌1.81%，稻谷下跌10.79%。
- 国际钢铁价格全球指数下跌0.72%，亚洲指数下跌1.21%，中国综合钢价指数下跌1.28%。
经济指标与市场情绪：
- 美国CEO经济展望指数在2018年一季度反弹至118.6，创2002年以来新高；Sentix投资者信心指数为22.1，比4月增加2.3。
- 消费对美国GDP增长的拉动占据主导地位，2018年一季度GDP增长2.3%，其中个人消费支出贡献0.73个百分点。
- 美国密歇根大学消费者信心指数在5月为98，较上月下降0.8；核心PCE同比为1.88%，较上月攀升0.31个百分点。
- 欧元区消费者信心指数为2.0，较上月走高1.6；英国消费者信心指数为44.1，较上月走高0.7。
国际资本流动与外汇市场：
- 2018年3月，国际资本流出净额为384.9亿美元，推动美国1年期国债收益率上涨至2.00%。
- 5月28日，美国10年期国债收益率为2.84%，与TIPS利差显示通胀预期稳定。
- 海外投资者持有美国国债62,940亿美元，其中中国持有11,877亿美元，日本减持至10,435亿美元。
金砖国家与新兴市场表现：
- 2018年一季度，印尼GDP同比增长5.06%，墨西哥1.3%，巴西1.2%，均出现放缓。
- 2018年4月，俄罗斯、印度、南非制造业PMI分别上涨0.7、0.6、0.5个百分点至51.3、51.6、48.8；中国、巴西制造业PMI分别下降0.1、1.1个百分点至51.9、52.3。
- 2013年以来，印度、中国、巴西股市分别上涨80%、38%、25%，俄罗斯下跌24%；5月以来新兴市场股市回调，巴西圣保罗IBOVESPA指数下跌逾10%。
- 2016年以购买力平价衡量，中国GDP稳居世界首位，美国为86.7%，其他金砖国家之和为74.6%。中国人均购买力增长7.42%，美国增长2.64%。
风险提示
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关键信息

美国经济：
- GDP增长强劲，消费主导，失业率降至4%以下。
- 通胀上升，CPI上涨2.5%，核心PCE为1.88%。
- 制造业和服务业PMI分别57.3%和56.8%，处于扩张区域但增速放缓。
- 房地产市场活跃，NAHB指数为70，处于高景气位。
- VIX指数低位震荡，市场情绪趋于稳定。
欧洲经济：
- 欧元区经济景气指数为112.7，服务业景气指数为14.9，零售信心指数为-0.6，营建信心指数为4.5。
- 欧元区CPI同比上升1.2%，核心CPI上升0.7%，实际利率为-1.2%。
- 德国、法国、荷兰失业率下降，但西班牙失业率仍偏高。
- 欧元区政府债务占GDP比例为71.68%，平均利率为2.37%。
日韩经济：
- 日本GDP增长0.9%，工业生产指数上涨2.55%。
- 日本消费者信心指数为44.1，较上月上升0.7。
- 韩国GDP增长2.92%，出口额同比下降1.5%，但对华贸易顺差较高。
- 韩国CPI同比上涨1.6%，基准利率维持1.5%；消费者信心指数为107.9，较上月上升0.8。
新兴市场国家：
- 中国、印度、巴西、俄罗斯、南非经济增速放缓。
- 中国CPI同比上涨1.8%，印度、巴西、俄罗斯制造业PMI上升，但巴西消费者信心指数回落。
- 新兴市场股市整体回调，印度孟买敏感30指数下跌0.72%，巴西房地产板块下跌7.26%。
全球市场与汇率：
- 美元指数走强，新兴市场货币贬值，人民币相对美元小幅升值。
- 5月28日，国际资本购买美债净额为-49.23亿美元，与国债收益率呈反向关系。
- 人民币实际有效汇率指数为126.24，美元、英镑和欧元走强，日元走弱。
其他关键指标：
- 美国新增非农就业16.4万，失业率降至3.9%。
- 美国工业生产指数和产能利用率分别下降0.83%和走高0.26%。
- 欧元区制造业PMI为55.5%，服务业PMI为53.9%，均处于扩张区域但增速放缓。